Dans les fusions et acquisitions (M&A) Fusions Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus de M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous allons décrire le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques vs financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction, le ratio d'échange mesure le nombre d'actions de la société acquéreuse Stock Acquisition Lors d'une acquisition d'actions, le ou les actionnaires individuels vendent leur participation dans l'entreprise à un acheteur. Avec une vente d'actions, l'acheteur assume la propriété à la fois des actifs et des passifs - y compris les passifs potentiels liés aux actions passées de l'entreprise.L'acheteur se met simplement à la place du propriétaire précédent qui doit émettre pour chaque action individuelle de l'entreprise cible. Pour les opérations de fusion et d'acquisition qui incluent des actions dans le cadre de la contrepartie (rémunération) de l'opération, le ratio d'échange des actions est une mesure importante. Les transactions peuvent être entièrement en espèces, toutes les actions ou un mélange des deux.
Formule
Ratio d'échange = Prix d'offre pour les actions de la cible / Prix de l'action de l'acquéreur
Exemple de ratio d'échange
Supposons que la société A est l'acquéreur et la société B la société cible. La société B a 10 000 actions en circulation et se négocie au prix actuel de 17,30 $ et la société A est prête à payer une prime de rachat de 25%. Cela signifie que le prix de l'offre pour la société B est de 21,63 $. La société A se négocie actuellement à 11,75 $ par action.
Pour calculer le ratio d'échange, nous prenons le prix d'offre de 21,63 $ et le divisons par le cours de l'action de la société A de 11,75 $.
Le résultat est 1,84. Cela signifie que la société A doit émettre 1,84 de ses propres actions pour chaque action de la cible qu'elle envisage d'acquérir.
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Importance du ratio d'échange
Dans le cas d'une opération de fusion entièrement en espèces, le ratio d'échange n'est pas une mesure utile. En fait, dans cette situation, il serait bien d'exclure le ratio de l'analyse. Souvent, les modèles de valorisation M&A Fusions Acquisitions M&A Process Ce guide vous guide à travers toutes les étapes du processus M&A. Découvrez comment les fusions, acquisitions et transactions sont réalisées. Dans ce guide, nous décrirons le processus d'acquisition du début à la fin, les différents types d'acquéreurs (achats stratégiques ou financiers), l'importance des synergies et les coûts de transaction noteront le ratio comme «0,000» ou vide, quand il vient à une transaction entièrement en espèces. En variante, le modèle peut afficher un rapport d'échange théorique, si la même valeur de la transaction en espèces devait, à la place, être effectuée par une transaction sur actions.
Cependant, dans le cas d'une transaction boursière à 100%, le ratio d'échange devient une métrique puissante. Il devient pratiquement indispensable et permet à l'analyste de visualiser la valeur relative de l'offre entre les deux cabinets.
Dans le cas d'une opération scindée, où une partie de la transaction implique des espèces et une partie implique une transaction sur actions, le pourcentage d'actions impliquées dans la transaction doit être pris en compte. Hors effets de trésorerie, quel est le ratio d'échange réel basé sur l'action? De plus, les modèles de fusions et acquisitions peuvent également vouloir montrer à quoi ressemblerait cette transaction s'il y avait une transaction à 100%.
Complications
La comptabilisation des ratios d'échange devient plus difficile lors de l'analyse des valeurs de l'entreprise. En effet, cela implique le transfert d'une certaine valeur de l'entreprise acquéreuse aux propriétaires de l'entreprise cible. Lorsqu'un acquéreur offre des équivalents de trésorerie La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont les actifs les plus liquides du bilan. Les équivalents de trésorerie comprennent les titres du marché monétaire, les acceptations bancaires à l'entreprise cible, l'effet est simple. L'entreprise cible est absorbée par l'acquéreur en échange de liquidités.
Cependant, lorsqu'un acquéreur propose des actions dans sa propre entreprise pour l'entreprise cible, l'évaluation devient plus complexe. En effet, une partie de la valeur de l'entreprise acquéreuse est diluée et donnée à l'entreprise cible. Après la transaction, une partie de la valeur de l'entreprise fusionnée et de ses synergies sera détenue par l'entreprise cible. Ainsi, cela doit être pris en compte lors du calcul du ratio d'échange approprié à utiliser dans une transaction M&A.
Applications en modélisation financière
Dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est réalisée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. pour les transactions de fusions et acquisitions, il est important pour un analyste de prendre en compte le plein impact de la transaction. Le principal impact provient du calcul de l'accrétion / dilution Accrétion Dilution Accrétion Dilution Analysis est un test simple utilisé pour déterminer si une fusion ou une acquisition proposée augmentera ou diminuera le BPA post-transaction du bénéfice par action (BPA Bénéfice par action (BPA) par action (BPA) est une mesure clé utilisée pour déterminer la part de l'actionnaire ordinaire du bénéfice de la société. Le BPA mesure le bénéfice de chaque action ordinaire de la société fusionnée.
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