Les rendements monétaires et pondérés en fonction du temps sont des taux de rendement généralement utilisés pour évaluer la performance d'un portefeuille de placements géré. Aujourd'hui, le taux de rendement pondéré en fonction du temps est la norme de l'industrie car il fournit une évaluation plus juste de la performance d'un gestionnaire de placements.
Rendement pondéré en argent
Lorsqu'il s'agit de surveiller la performance des investissements, les rendements pondérés en fonction de l'argent fonctionnent de la même manière que le taux de rendement interne (TRI) Taux de rendement interne (TRI) Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui fait la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement. Est-ce que. Dans un contexte d'évaluation de projet, le TRI décrirait le retour sur investissement de la poursuite d'un projet particulier. Le coût du capital (WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, fonds propres et dette compris. La formule du WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide vous donnera un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer,et fournit également un calculateur WACC téléchargeable) peut être considéré comme le TRI de référence minimum qu'un projet doit produire pour avoir un guide de formule NPV NPV positif à la formule NPV dans Excel lors de l'analyse financière. Il est important de comprendre exactement comment la formule NPV fonctionne dans Excel et les mathématiques qui la sous-tendent. VAN = F / [(1 + r) ^ n] où, PV = valeur actuelle, F = paiement futur (flux de trésorerie), r = taux d'actualisation, n = nombre de périodes dans le futur. D'un point de vue mathématique:F = paiement futur (flux de trésorerie), r = taux d'actualisation, n = nombre de périodes dans le futur. D'un point de vue mathématique:F = paiement futur (flux de trésorerie), r = taux d'actualisation, n = nombre de périodes dans le futur. D'un point de vue mathématique:
- WACC> IRR = NPV négative
- WACC = IRR = VAN de 0 $
- WACC <IRR = VAN positive
Dans un contexte de gestion d'investissement, le rendement pondéré en fonction de l'argent est le rendement auquel la valeur actuelle d'un portefeuille Valeur temporelle de l'argent La valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base selon lequel l'argent au présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. Cela est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (De plus, le futur (VA) des entrées équivaut à sa VA des sorties (c'est-à-dire le taux de rendement égal au taux d'actualisation). Vous trouverez ci-dessous des exemples d'entrées et de sorties de trésorerie:
Cette méthode n'est pas idéale pour surveiller la performance des gestionnaires de placements, car les rendements peuvent être faussés par des dépôts importants ou des retraits demandés par les clients. D'autres modifications de la taille du compte peuvent injustement aider ou pénaliser un gestionnaire de placements puisque les demandes des clients sont hors de leur contrôle.
Pour calculer le rendement pondéré en fonction de l'argent, définissez la VA des entrées de trésorerie = sorties de trésorerie PV et résolvez le taux d'actualisation. Cela nécessitera une feuille de calcul ou une calculatrice financière. Pour calculer le rendement pondéré en fonction de l'argent, nous devrons:
- Identifier tous les flux sortants et entrants
- Définir les sorties PV = les entrées PV
- Résoudre pour r
Exemple de rendement pondéré en argent
Un gestionnaire de placements achète une action aujourd'hui pour 100 $. Il a l'intention de détenir l'action pendant trois ans et perçoit 5 $ de dividendes chaque année. À la fin de la troisième année, il s'attend à pouvoir vendre le stock pour 150 $. Quel est le rendement pondéré en fonction de l'argent de ce portefeuille d'investissement?
Répondre
Étape 1 - Identifier les entrées et les sorties
Entrées: dividendes (5 $ les années 1, 2 et 3) et vente d'actions (150 $ la troisième année). Sorties: achat de stock (année 0)
Étape 2 - Définir les entrées PV = sorties PV
Étape 3 - Résoudre pour r
À l'aide d'une calculatrice financière, d'un solveur sur Excel ou par essais et erreurs, nous arrivons à une valeur d'environ 18,88%
Rendement pondéré dans le temps
Les rendements pondérés en fonction du temps sont des moyennes géométriques de la performance des portefeuilles d'investissement. Le calcul du rendement pondéré dans le temps nécessite de fractionner un portefeuille de placements sur différents intervalles de temps (ou intervalles de détention) et d'évaluer la performance pendant chaque intervalle (d'où le nom de «pondéré dans le temps»). La performance du portefeuille pour chaque intervalle de détention peut être trouvée à l'aide de l'équation suivante:
Où:
Vt - Valeur du portefeuille à la fin de la période t
Vt-1 - Valeur du portefeuille à la fin de la période t-1 (période précédente)
Dt - Dividendes reçus au cours de la période t
Dépôt - Dépôts effectués pendant la période t
Wt - Retraits effectués pendant la période t
Cette approche isole la performance des placements des retraits et des dépôts, ce qui rend l'évaluation du gestionnaire de placements plus juste. Les retraits et dépôts seront comptabilisés dans le Vt de la période suivante .
Pour calculer le rendement pondéré en fonction du temps d'un portefeuille d'investissement, nous devons:
- Identifier tous les intervalles de maintien
- Identifiez tous les retraits et dépôts
- Calculer le retour de l'intervalle de maintien (HIR) pour chaque intervalle
- Trouvez la moyenne géométrique des HIR en ajoutant 1 à chaque retour et en les multipliant ensemble, puis en soustrayant 1
- Annualisez le rendement
Exemple de rendement pondéré dans le temps
Le tableau ci-dessous décrit la valeur marchande d'un certain portefeuille à différentes dates:
On apprend également que le client a effectué un retrait de 12 000 $ le 3 mars 2012 et un dépôt de 20 000 $ le 20 décembre 2012. Quel est le rendement pondéré dans le temps de ce portefeuille de placement?
Répondre
Étape 1 - Identifiez tous les intervalles de maintien
Sur la base des informations fournies, il existe 4 intervalles de maintien (HI):
- Du 31 décembre 2011 au 31 janvier 2012 (HI1)
- Du 31 janvier 2012 au 30 avril 2012 (HI2)
- Du 30 avril 2012 au 30 novembre 2012 (HI3)
- Du 30 novembre 2012 au 31 décembre 2012 (HI4)
Étape 2 - Identifiez tous les retraits et dépôts
- Il y a un retrait de 12000 $ effectué le 3 mars 2012, qui tombe dans HI2
- Il y a un dépôt de 20000 $ effectué le 20 décembre 2012, qui tombe dans HI4
Étape 3 - Calculer le retour d'intervalle de maintien (HIR) pour chaque intervalle
Étape 4 - Ajouter 1 aux HIR, les multiplier ensemble, puis soustraire 1
Étape 5 - Annualisez les rendements
Les données fournies ci-dessus sont pour un an, il n'est donc pas nécessaire d'effectuer le calcul d'annualisation. Si les données fournies couvraient plus d'un an, nous devrons suivre cette formule.
Ainsi, le rendement pondéré temporel de ce portefeuille est de 28,40%
Conclusion
Les deux méthodes sont utiles pour évaluer la performance d'un portefeuille d'investissement au fil du temps. Cependant, comme décrit ci-dessus, la méthode pondérée dans le temps est une formule plus pratique car elle tient compte des variations des soldes des comptes et se concentre uniquement sur la performance des placements.
Plus de ressources
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