EBIT signifie E de B Efore I ntérêt et Taxes et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat Compte de résultat Le compte de résultat est l'un des principaux états financiers d'une entreprise qui montre ses profits et pertes sur une période donnée. Le profit ou la perte est déterminé en prenant tous les revenus et en soustrayant toutes les dépenses des activités opérationnelles et non opérationnelles. Cet état est l'un des trois états utilisés à la fois en finance d'entreprise (y compris la modélisation financière) et en comptabilité. avant le revenu net. L'EBIT est également parfois appelé bénéfice d'exploitation et s'appelle ainsi car il est déterminé en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et autres coûts de production) du chiffre d'affaires Chiffre d'affaires Le chiffre d'affaires est le revenu reçu par une entreprise de ses ventes de biens ou fourniture de services. En comptabilité, les termes "ventes" et "revenus" peuvent être,et sont souvent, utilisés de manière interchangeable, pour signifier la même chose. Le revenu ne signifie pas nécessairement l'argent reçu. .
La division de l'EBIT par le chiffre d'affaires vous montre la marge opérationnelle, exprimée en pourcentage (par exemple, 15% de marge opérationnelle). La marge peut être comparée aux marges d'exploitation passées de l'entreprise, à la marge bénéficiaire nette actuelle et à la marge brute de l'entreprise, ou aux marges d'autres entreprises similaires opérant dans le même secteur.
Formule EBIT
Le bénéfice avant intérêts et impôts peut être calculé de deux façons. La première consiste à commencer par l'EBITDA, puis à déduire la dépréciation et l'amortissement. Alternativement, si une entreprise n'utilise pas la métrique EBITDA, le bénéfice d'exploitation peut être trouvé en soustrayant SG&A SG&A SG&A inclut toutes les dépenses hors production engagées par une entreprise au cours d'une période donnée. Cela comprend les dépenses telles que le loyer, la publicité, le marketing, la comptabilité, les litiges, les voyages, les repas, les salaires de la direction, les primes, etc. À l'occasion, il peut également inclure une charge d'amortissement (à l'exclusion des intérêts Charges d'intérêts Les charges d'intérêts proviennent d'une société qui finance par emprunt ou par crédit-bail. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peuvent également être calculés via le tableau de la dette.Le calendrier doit décrire toutes les principales dettes qu'une entreprise a sur son bilan et calculer les intérêts en multipliant l'amortissement, mais en incluant l'amortissement) à partir du bénéfice brut.
Voici les deux formules d'EBIT:
EBIT = bénéfice net + intérêts + impôts
EBIT = EBITDA - Dépréciation et amortissement
Commencer par le revenu net et rajouter les intérêts et les impôts est le plus simple, car ces éléments seront toujours affichés sur le compte de résultat. La dépréciation et l'amortissement ne peuvent figurer dans le tableau des flux de trésorerie que pour certaines entreprises.
Proxy pour Free Cash Flow
Le bénéfice avant intérêts et impôts peut être utilisé comme une approximation du flux de trésorerie disponible dans certains secteurs - cela fonctionne bien tant qu'il est appliqué à des entreprises stables et matures avec des dépenses en capital relativement cohérentes. La mesure de l'EBIT est étroitement liée au flux de trésorerie disponible Le flux de trésorerie disponible (FCF) Le flux de trésorerie disponible (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: les liquidités disponibles sont distribuées de manière discrétionnaire (FCF).
FCF peut être trouvé à travers la formule suivante:
FCF = EBIT (1 - T) + D&A + Δ NWC - CapEx
Où:
FCF = Free Cash Flow
T = taux d'imposition moyen
Δ NWC = Variation du fonds de roulement hors caisse
CapEx = dépenses en capital
Pour en savoir plus, consultez nos guides sur les flux de trésorerie Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC et de Free Cash Flow Le Free Cash Flow (FCF) Le Free Cash Flow (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui importe le plus aux investisseurs: les liquidités disponibles soient distribuées de manière discrétionnaire.
EV / EBIT Multiple
Le multiple EV / EBITDA est souvent utilisé dans l'analyse d'entreprises comparables Analyse d'entreprises comparables Comment effectuer une analyse d'entreprises comparables. Ce guide vous montre étape par étape comment créer une analyse d'entreprise comparable («Comps»), comprend un modèle gratuit et de nombreux exemples. Comps est une méthodologie d'évaluation relative qui examine les ratios d'entreprises publiques similaires et les utilise pour calculer la valeur d'une autre entreprise pour évaluer une entreprise. En prenant la valeur d'entreprise (EV) de l'entreprise et en la divisant par le bénéfice d'exploitation annuel de l'entreprise, nous pouvons déterminer combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque unité d'EBIT.
Exemple:
Une société a déclaré une capitalisation boursière de 50 M $, une dette de 20 M $ et une trésorerie de 10 M $. La société a également affiché un bénéfice net de 4 M $ en 2017, des impôts de 1 M $ et des intérêts débiteurs de 1 M $. Quel est le multiple EV / EBIT 2017?
Solution:
EV = 50 M $ + 20 M $ - 10 M $ = 60 M $
EBIT = 4 M $ + 1 M $ + 1 M $ = 6 M $
2017 EV / EBIT = 10,0x
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Pourquoi utiliser EBIT
Les investisseurs utilisent le bénéfice avant intérêts et impôts pour deux raisons: (1) il est facile à calculer et (2) cela rend les entreprises facilement comparables.
# 1 - Il est très facile de calculer à l'aide du compte de résultat, car le revenu net, les intérêts et les impôts sont toujours ventilés.
# 2 - Il normalise les bénéfices pour la structure du capital de l'entreprise (en rajoutant les intérêts débiteurs) et le régime fiscal auquel elle relève. La logique ici est qu'un propriétaire de l'entreprise pourrait modifier sa structure de capital (donc normaliser pour cela) et déplacer son siège social dans un endroit sous un régime fiscal différent. Que ces hypothèses soient réalistes ou non est une question distincte mais, en théorie, elles sont toutes deux possibles.
Plus de ressources
Nous espérons que cela a été un guide utile sur le bénéfice avant intérêts et impôts, y compris comment le calculer, à quoi il sert et pourquoi il est important pour les investisseurs. Pour continuer à développer votre base de connaissances en finance d'entreprise, nous vous recommandons vivement ces articles et guides relatifs à la finance:
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