Un box spread est une stratégie de trading d'options qui combine un put baissier et un spread call haussier. Pour que la diffusion soit efficace:
- Les dates d'expiration et les prix d'exercice Prix d'exercice Le prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon qu'il détient une option d'achat ou une option de vente. Une option est un contrat avec le droit d'exercer le contrat à un prix spécifique, appelé prix d'exercice. pour chaque propagation doit être la même
- Les spreads sont nettement sous-évalués en termes de dates d'expiration
La source
Les spreads box sont verticaux et presque entièrement sans risque. (Les spreads verticaux sont répartis avec les mêmes dates d'expiration mais des prix d'exercice différents). Parfois appelés stratégies neutres, les spreads box capitalisent sur les spreads d'achat haussier et baissier. Le profit pour le trader sera toujours la différence entre le coût total des options et l'écart entre les prix d'exercice, qui détermine la valeur d'expiration des spreads d'options.
Exemple de Box Spread
Considérez la société A qui se négocie à 25 $ l'action. Afin d'exécuter un box spread, l'investisseur doit acheter un call in the money (ITM) et un put, puis faire demi-tour et vendre un call et put hors du cours (OTM).
La société A achète:
- 20 (ITM) appels pour un débit de 650 $
- 30 (ITM) met pour un débit de 600 $
La société A vend:
- 30 appels (OTM) pour un crédit de 150 $
- 20 (OTM) pour un crédit de 150 $
Avant d'ajouter des commissions, le coût total pour le commerçant est le suivant:
650 $ - 150 $ (écart d'appel) = 500 $
600 $ - 150 $ (écart de vente) = 450 $
Ainsi, le coût total du spread box est de 950 $ .
L'écart de prix d'exercice est la différence entre les prix d'exercice les plus élevés et les plus bas. Pour l'exemple ci-dessus, l'écart serait de 30 - 20 = 10. Il y a quatre pattes dans la boîte. Chaque contrat d'options contient 100 actions:
100 actions x 10 $ = 1 000 $
Le total de la valeur d'expiration du spread box est de 1 000 $ .
Le profit (avant les coûts de transaction) Les coûts de transaction Les coûts de transaction sont des coûts encourus qui ne reviennent à aucun participant à la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant d'un commerce économique sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction est basée sur l'hypothèse que les gens sont influencés par l'intérêt personnel concurrentiel.) pour la stratégie d'options de propagation est alors de 1 000 $ - 950 $ = 50 $.
Box Spreads dans le trading à terme
Les spreads box peuvent également être utilisés dans le trading à terme Contrat à terme Un contrat à terme est un accord d'achat ou de vente d'un actif sous-jacent à une date ultérieure à un prix prédéterminé. Il est également connu comme un dérivé car les contrats futurs tirent leur valeur d'un actif sous-jacent. Les investisseurs peuvent acheter le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à une date ultérieure à un prix prédéterminé. . La stratégie comprend des contrats également espacés ou consécutifs, construits à partir de deux spreads papillon. Un écart de boîte dans le commerce à terme est communément appelé un double papillon.
La théorie générale est que les spreads ne bougent pas de manière significative lorsqu'il s'agit de contrats à terme car ils ne sont pas directionnels. Au lieu de cela, ils échangent généralement dans une gamme. Lorsque vous travaillez avec des contrats à terme, le spread développe une composition de couverture naturelle à partir des caractéristiques du triangle de Pascal.
Dans la plupart des cas, un spread de boîte traite une longue boîte, où les appels et les put ITM sont achetés et les appels OTM et les put sont vendus. Si le coût total de la boîte est supérieur à l'écart entre les prix d'exercice, une boîte courte serait avantageuse. Cela inverse simplement le processus pour les traders, avec des appels et des put ITM vendus et des appels et des put OTM achetés.
Un spread box est essentiellement une stratégie d'options d'arbitrage. Tant que le coût total de la mise en place de l'écart des options est inférieur à la valeur d'expiration de l'écart du prix d'exercice, un trader peut bloquer un petit profit égal à la différence entre les deux nombres.
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