Le retour sur capitaux employés (ROCE), un ratio de rentabilité, mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital Structure du capital La structure du capital fait référence au montant de la dette et / ou des capitaux propres employés par une entreprise pour financer ses opérations et financer ses actifs. Structure du capital d'une entreprise pour générer des bénéfices. La mesure du rendement des capitaux employés est considérée comme l'un des meilleurs ratios de rentabilité Ratios de rentabilité Les ratios de rentabilité sont des mesures financières utilisées par les analystes et les investisseurs pour mesurer et évaluer la capacité d'une entreprise à générer des revenus (profit) par rapport aux revenus, à l'actif du bilan, à l'exploitation les coûts et les capitaux propres pendant une période donnée. Ils montrent à quel point une entreprise utilise ses actifs pour produire des bénéfices et sont couramment utilisés par les investisseurs pour déterminer si une entreprise est apte à investir ou non.
Formule de retour sur capitaux employés
La formule de calcul du ROCE est la suivante:
Où:
- Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) EBIT Guide EBIT signifie Bénéfice avant intérêts et impôts et est l'un des derniers sous-totaux du compte de résultat avant le résultat net. L'EBIT est également parfois appelé bénéfice d'exploitation et s'appelle ainsi car il est obtenu en déduisant toutes les dépenses d'exploitation (coûts de production et hors production) du chiffre d'affaires. est le bénéfice de l'entreprise, y compris toutes les dépenses à l'exception des intérêts et des charges fiscales.
- Le capital utilisé est le montant total des capitaux propres investis dans une entreprise. Les capitaux employés sont généralement calculés comme le total des actifs moins les passifs courants Passifs courants Les passifs courants sont des obligations financières d'une entité commerciale qui sont exigibles et payables dans un délai d'un an. Une entreprise les montre au bilan. Un passif survient lorsqu'une entreprise a subi une transaction qui a généré une attente de sortie future de trésorerie ou d'autres ressources économiques. ou immobilisations et fonds de roulement.
Certains analystes utiliseront le bénéfice d'exploitation net à la place du bénéfice avant intérêts et impôts pour calculer le rendement du capital employé.
Exemple de retour sur capitaux employés
Calculons le rendement des capitaux employés pour Apple Inc. Nous examinerons les états financiers d'Apple pour 2016 et 2017 et calculerons le ROCE pour chaque année.
Les informations suivantes sont tirées des états financiers d'Apple:
Les capitaux employés d'Apple sont calculés comme le total des actifs moins le total des passifs courants:
Par conséquent:
- Capitaux employés en 2017: 375.319.000.000 - 100.814.000.000 = 274.505.000.000
- Capitaux employés en 2016: 321,686,000,000 - 79,006,000,000 = 242,680,000,000
Les retours sur capitaux employés d'Apple Inc. pour 2016 et 2017 sont les suivants:
- ROCE en 2017: 64.089.000.000 / 274.505.000.000 = 0,23 = 23%
- ROCE en 2016: 61 372 000 000/242 680 000 000 = 0,25 = 25%
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Interprétation du rendement des capitaux employés
Le rendement des capitaux employés montre le revenu d'exploitation généré pour chaque dollar de capital investi. Un ROCE plus élevé est toujours plus favorable, car il indique que plus de profits sont générés par dollar de capital employé. Cependant, comme pour tous les autres ratios financiers, il ne suffit pas de calculer le ROCE d'une entreprise. Autres ratios de rentabilité tels que le retour sur les actifs. Retour sur les actifs et ROA Formula ROA Formula. Le retour sur actifs (ROA) est un type de mesure de retour sur investissement (ROI) qui mesure la rentabilité d'une entreprise par rapport à son actif total. Ce ratio indique les performances d'une entreprise en comparant le bénéfice (revenu net) qu'elle génère au capital qu'elle investit dans les actifs. , retour sur un capital investi,et le rendement des capitaux propres Le rendement des capitaux propres (ROE) Le rendement des capitaux propres (ROE) est une mesure de la rentabilité d'une entreprise qui prend le rendement annuel (revenu net) d'une entreprise divisé par la valeur de ses capitaux propres totaux (soit 12%). Le ROE combine le compte de résultat et le bilan car le résultat net ou le bénéfice est comparé aux capitaux propres. doit être utilisé en conjonction avec le ROCE pour déterminer si une entreprise constitue un bon investissement ou non.
Dans l'exemple avec Apple Inc., un ROCE de 23% en 2017 signifie que pour chaque dollar investi en capital, l'entreprise a généré 23 cents de résultat opérationnel. Pour déterminer si le ROCE d'Apple est bon, il est important de le comparer à ses concurrents et non à différents secteurs.
Comparaisons du rendement des capitaux employés
Lors de la comparaison du ROCE entre les entreprises, il y a des éléments clés à garder à l'esprit:
- Assurez-vous que les entreprises appartiennent toutes les deux au même secteur. La comparaison du ROCE entre les industries n'offre pas beaucoup de valeur.
- Assurez-vous que la comparaison du ROCE entre les entreprises du même secteur utilise des chiffres pour la même période comptable. Les entreprises suivent parfois des fins d'année différentes et il est trompeur de comparer le ROCE des entreprises sur différentes périodes.
- Déterminez le ROCE de référence de l'industrie. Par exemple, une entreprise avec un ROCE de 20% peut sembler bonne par rapport à une entreprise avec un ROCE de 10%. Cependant, si l'indice de référence de l'industrie est de 35%, les deux entreprises sont considérées comme ayant un faible ROCE.
Points clés à retenir
Voici les principaux points à retenir sur le rendement des capitaux employés:
- Le retour sur capitaux employés est un ratio de rentabilité utilisé pour montrer l'efficacité avec laquelle une entreprise utilise son capital pour générer des bénéfices.
- Les variations du rendement des capitaux employés utilisent NOPAT (résultat opérationnel net après impôts) au lieu de EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts).
- Un rendement plus élevé des capitaux employés est favorable, car il indique une utilisation plus efficace des capitaux employés.
- Le rendement des capitaux employés doit être utilisé en conjonction avec d'autres ratios de rentabilité tels que le rendement des capitaux propres, le rendement des actifs, etc., lors de l'évaluation d'une entreprise.
- Cette métrique ne doit être comparée que pour les entreprises opérant dans le même secteur - les comparaisons entre les secteurs offrent très peu de valeur.
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- Return on Invested Capital (ROIC) ROIC ROIC signifie Return on Invested Capital et est un ratio de rentabilité qui vise à mesurer le pourcentage de rendement qu'une entreprise gagne sur le capital investi.
- Fonds de roulement net Fonds de roulement net Le fonds de roulement net (NWC) est la différence entre l'actif courant (net de la trésorerie) et le passif courant (net de la dette) d'une entreprise dans son bilan. Il s'agit d'une mesure de la liquidité d'une entreprise et de sa capacité à honorer ses obligations à court terme et à financer les opérations de l'entreprise. La position idéale est de
- Les capitaux propres Les capitaux propres Les capitaux propres Les capitaux propres (également appelés capitaux propres) sont un compte sur le bilan d'une entreprise qui se compose du capital-actions plus les bénéfices non répartis. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale, nous obtenons Capitaux propres = Actifs - Passifs
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