Une déclaration de politique d'investissement (IPS), un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille Gestionnaire de portefeuille Les gestionnaires de portefeuille gèrent des portefeuilles de placement à l'aide d'un processus de gestion de portefeuille en six étapes. Découvrez exactement ce que fait un gestionnaire de portefeuille dans ce guide. Les gestionnaires de portefeuille sont des professionnels qui gèrent des portefeuilles de placement, dans le but d'atteindre les objectifs de placement de leurs clients. et un client, décrit les règles et les lignes directrices que le gestionnaire de portefeuille doit suivre lorsqu'il envisage la répartition de l'actif dans le portefeuille du client. En d'autres termes, un énoncé de politique de placement décrit comment un gestionnaire de portefeuille doit gérer l'argent du client.
Résumé rapide:
- Un énoncé de politique de placement est un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille et un client qui décrit les objectifs du portefeuille du client et les informations pertinentes pour atteindre les objectifs.
- Les éléments d'un énoncé de politique de placement sont la portée et le but, la gouvernance, les objectifs d'investissement, de rendement et de risque et la gestion des risques.
- Un IPS fournit des conseils aux gestionnaires de portefeuille lors de la prise de décisions de portefeuille et aide à empêcher les clients de prendre des décisions émotionnelles liées à leur portefeuille.
Comprendre un énoncé de politique d'investissement
Un énoncé de politique de placement fournit des conseils aux gestionnaires de portefeuille lorsqu'ils prennent des décisions de portefeuille. Décisions d'allocation d'actifs, tolérance au risque des clients, effet de levier En finance, l'effet de levier est une stratégie que les entreprises utilisent pour augmenter les actifs, les flux de trésorerie et les rendements, bien qu'il puisse également amplifier les pertes. Il existe deux principaux types de levier: financier et opérationnel. Pour augmenter son levier financier, une entreprise peut emprunter des capitaux en émettant des titres à revenu fixe ou en empruntant de l'argent directement auprès d'un prêteur. Le levier opérationnel, les exigences de liquidité et les restrictions des investissements étrangers en titres sont quelques exemples de problèmes traités dans un IPS.
Un énoncé de politique de placement bien conçu fournit un cadre pour les décisions de placement prises par le gestionnaire de portefeuille et contribue également à engager le client dans une stratégie de placement à long terme. Les décisions émotionnelles prises par le client pour le portefeuille peuvent être évitées - un IPS agit pour rappeler aux clients les objectifs et les stratégies globaux du portefeuille.
Composantes d'un énoncé de politique de placement
En référence à un document publié par le CFA Institute, les éléments d'un énoncé de politique d'investissement sont les suivants:
1. Portée et objectif
- Établir et construire le contexte concernant la source de richesse de l'investisseur
- Identifier et définir l'investisseur
- Définition des rôles et responsabilités du gestionnaire de portefeuille
- Identifier une structure de gestion des risques
- Attribuer la responsabilité du suivi et du reporting du portefeuille
2. Gouvernance
- Spécification des responsabilités dans la détermination, l'exécution et le suivi des résultats de la mise en œuvre de l'énoncé de politique d'investissement
- Décrire le processus lié à l'examen de la mise à jour de l'IPS
- Décrire l'autorité dans l'embauche et le licenciement des fournisseurs associés au portefeuille
- Attribuer la responsabilité de déterminer l'allocation d'actifs du portefeuille, y compris les données utilisées et les critères utilisés pour développer les données
- Attribuer la responsabilité du suivi et du reporting de la gestion des risques
3. Objectifs d'investissement, de rendement et de risque
- Décrire l'objectif d'investissement global
- Préciser les hypothèses de rendement, de risque et de dépenses (sorties du portefeuille)
- Définition de la tolérance au risque de l'investisseur
- Décrire les contraintes pertinentes (exigences de liquidité, considérations fiscales, restrictions sur certains investissements, contraintes légales)
- Décrivant toute autre considération pouvant être pertinente pour la stratégie d'investissement
4. Gestion des risques
- Établir des mesures du rendement et rendre compte des responsabilités
- Spécifier les métriques utilisées pour mesurer et évaluer les risques
- Définition du processus de rééquilibrage du portefeuille et des allocations d'actifs cibles Allocation d'actifs L'allocation d'actifs fait référence à une stratégie dans laquelle les individus divisent leur portefeuille d'investissement entre différentes catégories afin de minimiser l'investissement.
Exemple théorique
Voici un exemple théorique de la façon dont une déclaration de politique d'investissement pourrait empêcher des décisions émotionnelles.
En 2018, une cliente âgée a rédigé un IPS avec son gestionnaire de portefeuille. L'énoncé de politique de placement indique, entre autres, que le portefeuille ne peut investir dans des placements spéculatifs à haut risque.
Avec la légalisation imminente du cannabis au Canada et en voyant le buzz créé par les actions de cannabis, la cliente rencontre son gestionnaire de portefeuille et expose son idée de déplacer l'ensemble de la répartition des actifs en actions du portefeuille vers les actions de cannabis pour surfer sur la vague. Le client estime que l'industrie continuera de croître et de surpasser les autres industries.
Avec une ébauche d'IPS, le gestionnaire de portefeuille indique au client que le portefeuille ne peut pas investir dans des investissements spéculatifs à haut risque. Le gestionnaire de portefeuille souligne que les actions de cannabis sont hautement spéculatives, car elles incluent des hypothèses de croissance des revenus qui ne sont pas réalistes et se négocient actuellement à des multiples de valorisation extrêmes Types de multiples de valorisation Il existe de nombreux types de multiples de valorisation utilisés dans l'analyse financière. Ces types de multiples peuvent être classés comme des multiples d'actions et des multiples de valeur d'entreprise. Ils sont utilisés dans deux méthodes différentes: analyse d'entreprises comparables (comps) ou transactions antérieures, (précédents). Voir des exemples de calcul.
De plus, le gestionnaire de portefeuille déclare que si les actions de marijuana peuvent bien performer à court terme en raison des manchettes constantes, cela augmenterait considérablement le risque du portefeuille et risquerait de compromettre l'atteinte de son objectif à long terme.
Comprenant les faits présentés par le gestionnaire de portefeuille, le client décide de suivre l'énoncé de politique d'investissement du portefeuille et d'éviter l'espace cannabis.
Plus de ressources
Finance est le fournisseur officiel de la certification FMVA® Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™. Rejoignez plus de 350 600 étudiants travaillant pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et le programme de certification Ferrari, conçu pour transformer n'importe qui en analyste financier de classe mondiale.
Pour continuer à apprendre et développer vos connaissances en analyse financière, nous vous recommandons vivement les ressources supplémentaires ci-dessous:
- Répartition dynamique de l'actif Répartition dynamique de l'actif La répartition dynamique de l'actif est une stratégie d'investissement qui implique l'ajustement fréquent des pondérations d'un portefeuille en fonction de la performance globale du marché ou de la performance de certains titres.
- Investir: un guide du débutant Investir: un guide du débutant Le guide Investir pour les débutants de Finance vous apprendra les bases de l'investissement et comment commencer. Découvrez les différentes stratégies et techniques de trading et les différents marchés financiers sur lesquels vous pouvez investir.
- Prospectus Prospectus Un prospectus est un document d'information juridique que les entreprises sont tenues de déposer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC). Le document fournit des informations sur la société, son équipe de direction, ses performances financières récentes et d'autres informations connexes que les investisseurs souhaiteraient connaître.
- Types de diligence raisonnable Types de diligence raisonnable L'un des processus les plus importants et les plus longs d'une opération de fusion et d'acquisition est la diligence raisonnable. Le processus de diligence raisonnable est quelque chose que l'acheteur effectue pour confirmer l'exactitude des affirmations du vendeur. Un éventuel accord de fusion-acquisition implique plusieurs types de due diligence.
