Un accord de blocage fait référence à un contrat juridiquement contraignant conclu entre les initiés et les preneurs fermes d'une société lors de son offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par un entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que des investisseurs en capital-risque ou des investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse qui leur interdit de vendre l'une de leurs actions pendant une période donnée. Ces personnes peuvent inclure des capital-risqueurs, des administrateurs de sociétés. Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration;les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas tenues de le faire - créent également un conseil d'administration. , les gestionnaires, les cadres, les employés, leur famille et leurs amis.
Une période de blocage dure normalement 180 jours, ou six mois, mais peut durer de quatre mois à un an. Puisqu'il n'y a généralement pas de lois fédérales Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est chargée de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses de valeurs et d'options régissant les accords de lock-up, la décision sur la durée est généralement prise par le souscripteur.
Importance des accords de blocage
Avant qu'une société ne soit autorisée à entrer en bourse, les souscripteurs exigeront des initiés qu'ils signent une convention de blocage. Le but est de maintenir la stabilité des stocks de la société au cours des premiers mois suivant l'offre. La pratique fournit un marché ordonné des actions de la société après l'introduction en bourse. Cela laisse suffisamment de temps au marché pour connaître la valeur réelle du titre. Il garantit également que les initiés continuent d'agir conformément aux objectifs de l'entreprise.
Lors de la vente d'une participation majoritaire, l'acquéreur de la société doit parfois accepter une clause de blocage. Il interdit la revente des actifs ou de la participation pendant la durée de la période de blocage convenue. Cette décision vise à maintenir la stabilité des prix pour les autres parties prenantes.
Entreprises soumises à des OPA hostiles OPA hostile Une OPA hostile, dans le cadre de fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée acquéreur) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit en faisant une offre publique d'achat. ou par un vote par procuration. La différence entre un hostile et un sympathique explore parfois un itinéraire similaire. Les parties prenantes restreintes ou «verrouillées» ne sont autorisées à vendre leurs actions qu'après la fin de la période de blocage. Cela permet d'éviter le comportement opportuniste de certains initiés qui souhaiteraient vendre les actions à un prix inférieur.
Impact des accords de blocage sur les investisseurs
Les accords de blocage visent à fournir une protection aux investisseurs. L'accord de blocage tente d'éviter un scénario où un groupe d'initiés rend publique une entreprise surévaluée et la jette sur les investisseurs, s'enfuyant avec les bénéfices. Les personnes qui envisagent d'investir dans l'entreprise doivent déterminer l'heure à laquelle la période de blocage prendra fin. En effet, les initiés qui vendent certaines de leurs actions peuvent initier une pression à la baisse sur les actions de la société.
L'accord de blocage peut inclure des clauses supplémentaires qui limitent le nombre d'actions pouvant être vendues pendant une période de temps spécifiée après l'expiration de l'accord de blocage. De telles clauses permettent d'éviter une baisse significative des cours des actions qui pourrait résulter d'une énorme augmentation de l'offre.
Les investisseurs doivent savoir s'il existe un accord de blocage car il existe une forte probabilité de baisse du cours des actions à l'expiration du contrat de blocage.
Points clés à retenir
Les souscripteurs et les initiés des introductions en bourse conviennent de bloquer les procédures pour empêcher les initiés de vendre leurs actions de manière opportuniste dans un laps de temps donné.
L'accord de blocage contribue à atténuer la pression de volatilité lorsque l'action de la société en est à ses premiers mois. Ce n'est qu'après l'expiration de la période de blocage que les initiés sont libres de vendre.
Les accords de blocage préoccupent les investisseurs car les termes peuvent influencer le prix de l'action. Après l'expiration des huis clos, les personnes restreintes sont autorisées à vendre leurs actions. Lorsqu'un nombre important d'initiés sortent, le résultat peut être une baisse drastique du cours de l'action.
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