Que sont les fonds communs de placement ouverts ou fermés?

De nombreux investisseurs considèrent que les fonds communs de placement ouverts et fermés sont similaires en raison des deux fonds communs de placement, ce qui leur permet de mettre en commun des capitaux et d'investir dans un portefeuille de titres diversifié et géré par des professionnels. Cependant, il est essentiel de se rendre compte qu'il existe des différences substantielles qui affectent les rendements du fonds commun de placement et la façon dont il est négocié entre les investisseurs.

Fonds communs de placement ouverts et fermés

Résumé rapide:

  • Les fonds communs de placement ouverts et fermés sont similaires en ce qu'ils sont tous deux gérés par un gestionnaire de fonds qui perçoit des frais de gestion.
  • Les fonds communs de placement à capital variable et à capital fixe sont différents en termes de structure de fonds, de tarification des fonds et d'exigences de liquidité.
  • En supposant qu'un fonds commun de placement ouvert et un fonds commun de placement à capital fixe investissent dans les mêmes actifs avec la même allocation de portefeuille, ce dernier fonctionne mieux.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement à capital variable?

Gestion et structure des frais

Les fonds communs de placement ouverts sont généralement gérés activement par un gestionnaire de fonds qui facture des frais de gestion. Il peut y avoir des cas où un fonds commun de placement à capital variable se négocie passivement pour correspondre à un indice Indice boursier Un indice boursier se compose d'actions constituantes utilisées pour donner une indication sur une économie, un marché ou un secteur. Un indice boursier est couramment utilisé par les investisseurs comme.

Structure et prix du fonds

Dans un fonds commun de placement à capital variable, les investisseurs mettent en commun le capital et reçoivent des actions en fonction du montant du capital mis en commun. Les nouveaux investisseurs qui souhaitent investir dans un fonds commun de placement à capital variable peuvent le faire en fournissant des capitaux aux gestionnaires de fonds qui leur émettent ensuite de nouvelles actions. D'autre part, les investisseurs qui vendent leurs actions sont revendus au gestionnaire du fonds, qui rachète ensuite les actions et diminue le nombre d'actions en circulation dans le fonds commun de placement.

Une telle méthode d'achat et de vente d'actions d'un fonds commun de placement à capital variable entraîne le cours de l'action du fonds à négocier à la valeur liquidative Valeur liquidative La valeur liquidative (VNI) est définie comme la valeur des actifs d'un fonds moins la valeur liquidative. valeur de ses passifs. Le terme «valeur liquidative» est couramment utilisé pour les fonds communs de placement et sert à déterminer la valeur des actifs détenus. Selon la SEC, les fonds communs de placement et les fonds communs de placement (UIT) sont tenus de calculer leur valeur liquidative par action. De plus, le prix de l'action d'un fonds commun de placement à capital variable est généralement fixé quotidiennement à la fin de la journée.

Exigences de liquidité et impact sur la performance

En raison de la possibilité pour les investisseurs de racheter des actions par l'intermédiaire du gestionnaire de fonds, les fonds communs de placement à capital variable ont généralement une liquidité Liquidité Sur les marchés financiers, la liquidité fait référence à la rapidité avec laquelle un investissement peut être vendu sans avoir un impact négatif sur son prix. Plus un placement est liquide, plus il peut être vendu rapidement (et vice versa) et plus il est facile de le vendre à sa juste valeur. Toutes choses étant égales par ailleurs, les actifs plus liquides se négocient avec une prime et les actifs illiquides avec une décote. exigence. En d'autres termes, les fonds communs de placement à capital variable comportent généralement une exigence de liquidités pour tenir compte des rachats d'actions susceptibles de se produire à l'avenir. La détention de liquidités diminue les rendements globaux d'un fonds commun de placement à capital variable.

Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement à capital fixe?

Gestion et structure des frais

Les fonds communs de placement à capital fixe sont gérés activement par un gestionnaire de fonds qui facture des frais de gestion.

Structure et prix du fonds

Dans un fonds commun de placement à capital fixe, le gestionnaire de fonds lance une offre publique initiale (IPO) Offre publique initiale (IPO) Une offre publique initiale (IPO) est la première vente d'actions émises par une société au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, amis, famille et investisseurs commerciaux tels que des investisseurs en capital-risque ou des investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse et détermine le montant du capital requis pour le fonds et les actions résultantes qui doivent être émises aux investisseurs qui fournissent du capital par le biais de l'émission initiale. Par la suite, un fonds commun de placement à capital fixe se négocie sur une bourse de valeurs où les actions du fonds commun de placement à capital fixe se négocieraient en fonction de l'offre et de la demande.

Une telle méthode d'achat et de vente d'actions dans un fonds commun de placement à capital fixe entraîne le cours de l'action du fonds à négocier avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative par action. En outre, le prix de l'action d'un fonds commun de placement à capital fixe est évalué en permanence en raison des actions négociées en bourse.

Exigences de liquidité et impact sur la performance

En raison des investisseurs qui négocient des actions d'un fonds commun de placement à capital fixe par l'intermédiaire d'autres investisseurs, les exigences de liquidité sont généralement faibles ou nulles. En d'autres termes, les fonds communs de placement à capital fixe comportent généralement une exigence de liquidités, car les actions ne peuvent pas être rachetées. Le fait de ne pas exiger de liquidités augmente le rendement global d'un fonds commun de placement à capital fixe par rapport à un fonds commun de placement à capital variable.

Résumer les similitudes et les différences entre les fonds communs de placement ouverts et fermés

Le tableau suivant résume les similitudes et les différences entre les fonds communs de placement ouverts et fermés:

Type de fondsFonds commun de placement à capital variableFonds commun de placement à capital fixe
La gestionGestion active / passiveGéré activement
HonorairesFrais de gestionFrais de gestion
Structure du fondsAchats d'actions illimités et rachats d'actions auprès du gestionnaire de fondsNombre fixe d'actions lors d'une introduction en bourse
Prix ​​du fondsValeur liquidative par actionPrime ou décote par rapport à la valeur liquidative par action
TarificationTarif journalier (fin de journée)Prix ​​en continu (transactions en bourse)
LiquiditéAvec des besoins de trésorerie pour tenir compte des rachats d'actions futursPeu ou pas de besoins de trésorerie

Comparaison des performances entre les fonds communs de placement ouverts et fermés

En général, le consensus est que les fonds communs de placement à capital fixe fonctionnent mieux que les fonds communs de placement à capital variable. Pour comprendre pourquoi, envisagez un fonds commun de placement à capital variable et un fonds commun de placement à capital fixe qui investissent dans les mêmes titres et avec la même répartition de portefeuille pour chaque titre:

  • Titre 1: allocation de portefeuille (40%) avec un rendement de 8%
  • Titre 2: allocation de portefeuille (40%) avec un rendement de 9%
  • Titre 3: allocation de portefeuille (20%) avec un rendement de 10%

Les fonds communs de placement ouverts, comme mentionné ci-dessus, sont assortis d'une exigence de liquidités pour tenir compte des rachats d'actions. Supposons que le chiffre soit de 5%. Par conséquent, nous pouvons déterminer le rendement de chaque OPC comme suit:

Fonds commun de placement ouvert

Rendement = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .

À noter que le fonds commun de placement ouvert a été multiplié par 95% (total des actifs alloués aux titres) pour tenir compte de l'exigence de trésorerie de 5%.

Fonds commun de placement à capital fixe

Rendement = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .

Le fonds commun de placement à capital fixe n'a pas besoin de liquidités et investit donc tous ses actifs dans les titres énumérés ci-dessus.

Comme on peut le constater, bien que les deux fonds communs de placement investissent dans les mêmes titres, les actifs sous-jacents d'un fonds commun de placement à capital fixe ont généré un rendement plus élevé parce que le fonds n'est pas limité par une exigence de liquidités. En ayant à détenir des liquidités (comme pour les fonds communs de placement à capital variable), le rendement global du portefeuille diminue.

Ressources supplémentaires

Finance est le fournisseur officiel du programme de certification FMVA® Global Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. . Pour continuer à faire avancer votre carrière, les ressources supplémentaires ci-dessous vous seront utiles:

  • 2 et 20 2 et 20 (Frais des hedge funds) Les 2 et 20 sont une structure de rémunération des hedge funds composée d'une commission de gestion et d'une commission de performance. 2% représente la commission de gestion appliquée au total des actifs sous gestion. Une commission de performance de 20% est prélevée sur les bénéfices générés par le hedge fund
  • Liste des meilleurs gestionnaires de fonds Famous Fund Managers L'article suivant répertorie certains des gestionnaires de fonds qui ont été considérés comme exceptionnels. Cette liste comprend les investisseurs qui ont créé des fonds ou géré des fonds très rentables. Les gestionnaires de fonds inclus sont Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton et John Bogle.
  • Valeur nette comptable Valeur nette comptable La valeur nette comptable (VNB) fait référence aux actifs d'une entreprise ou à la manière dont les actifs sont enregistrés par le comptable. La VNB est calculée en utilisant le coût d'origine de l'actif - combien il en a coûté pour acquérir l'actif - la dépréciation, l'épuisement ou l'amortissement de l'actif étant soustraite du coût d'origine de l'actif.
  • Coûts de transaction Coûts de transaction Les coûts de transaction sont des coûts encourus qui ne reviennent à aucun participant à la transaction. Ce sont des coûts irrécupérables résultant du commerce économique sur un marché. En économie, la théorie des coûts de transaction repose sur l'hypothèse que les gens sont influencés par l'intérêt personnel concurrentiel.

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