Qu'est-ce que Rho?

En finance, le rho est une mesure utilisée pour déterminer la sensibilité d'une option aux variations de taux d'intérêt sans risque. Les paramètres d'options grecs les moins importants et les moins utilisés sont sans doute des mesures financières de la sensibilité du prix d'une option à ses paramètres déterminants sous-jacents, tels que la volatilité ou le prix de l'actif sous-jacent. Les Grecs sont utilisés dans l'analyse d'un portefeuille d'options et dans l'analyse de sensibilité d'une option, le rho est généralement exprimé en dollars. La mesure montre combien d'argent une option peut gagner ou perdre si le taux d'intérêt sans risque Taux sans risque Le taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui comporte un risque nul. En pratique,le taux sans risque est généralement considéré comme égal à l'intérêt payé sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire. (aux États-Unis, le taux d'intérêt actuel payé sur les bons du Trésor américain) change de 1%.

Rho

Résumé:

  • Rho est une métrique utilisée pour évaluer la sensibilité d'une option aux variations du taux d'intérêt sans risque.
  • La hausse des taux d'intérêt favorise généralement les options d'achat, tandis que la baisse des taux d'intérêt augmente généralement la valeur des options de vente.
  • Cependant, les taux d'intérêt n'ont généralement qu'une faible influence sur le prix des options, qui est plus susceptible d'être influencé par des variables telles que la volatilité et le rendement des dividendes.

Comprendre Rho positif et négatif

Les hausses de taux d'intérêt augmentent généralement la valeur des options longues - les appels - et diminuent la valeur des options courtes - les options de vente. Par conséquent, les appels longs et les puts courts ont un rho positif; Les options de vente longues et les appels courts ont un rho négatif.

Cependant, la vérité est que le rho n'est pas un facteur qui a généralement un effet significatif sur les prix des options. Les taux d'intérêt ont tendance à ne modifier considérablement les prix des options qu'en cas de changement majeur et / ou inattendu du taux sans risque. Par exemple, si une annonce a été faite à la suite d'une réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) que la Fed diminuait le taux préférentiel de prêt Taux préférentiel Le terme «taux préférentiel» (également appelé taux préférentiel ou taux d'intérêt préférentiel) le taux d'intérêt que les grandes banques commerciales appliquent sur les prêts et les produits détenus par leurs clients ayant la cote de crédit la plus élevée. d'un demi pour cent - et la baisse des taux était très inattendue - alors le rho aurait probablement un impact significatif sur les prix des options. Cependant, cela serait vraiment conforme à l'impact global sur le marché d'une telleun changement de taux inattendu, qui entraînerait très probablement une volatilité accrue des marchés, qui, à son tour, se traduit généralement par des prix d'options plus élevés.

Les taux d'intérêt et tout changement de taux d'intérêt ont généralement plus d'impact sur les options (ce qui se reflète dans la valeur du rho) à mesure que la date d'expiration de l'option approche. De plus, les options LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities) LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Security) sont des options dont les durées sont plus longues que celles des options les plus courantes sur actions et indices. Là, précisément en raison de leur échéance à plus long terme, sont plus sensibles aux variations des taux d'intérêt que les options ordinaires, qui ont une durée de vie nettement plus courte.

Types d'options

Examinons les trois conditions d'option principales en relation avec rho:

1. Out-of-the-Money (OTM)

Les options hors du cours sont soit des options de vente avec un prix d'exercice Prix d'exercice Le prix d'exercice est le prix auquel le détenteur de l'option peut exercer l'option d'achat ou de vente d'un titre sous-jacent, selon qu'il détient ou non un appel. option ou option de vente. Une option est un contrat avec le droit d'exercer le contrat à un prix spécifique, appelé prix d'exercice. qui est inférieur au prix du marché - ou des options d'achat avec un prix d'exercice supérieur au prix actuel du marché de l'action sous-jacente. Les options hors du cours n'ont pas de valeur intrinsèque mais ont une valeur temps, car le prix du marché peut augmenter ou baisser suffisamment pour placer l'option dans le cours avant son expiration. Rho montre une faible valeur pour les options qui sont bien hors du cours.

2. At-the-Money (ATM)

Les options à la monnaie ont un prix d'exercice identique ou pratiquement identique au prix de marché actuel de l'actif sous-jacent. Les options d'achat et de vente qui sont simultanément à la monnaie peuvent toutes deux prendre de la valeur, surtout si la tendance future des prix de l'action sous-jacente est largement perçue comme incertaine. Dans un tel cas, rho peut fournir un indice quant à savoir si la tendance future des prix de l'action sous-jacente est plus susceptible d'être haussière ou baissière. L'option d'achat ou l'option de vente présente-t-elle un rho plus élevé et une prime plus élevée? L'option qui suscite le plus l'intérêt des investisseurs est probablement celle qui a le plus de chances de porter ses fruits.

3. In-the-Money (ITM)

Les options dans la monnaie ont une valeur intrinsèque dans la mesure où leur prix d'exercice est dans la monnaie: une option d'achat avec un prix d'exercice inférieur au prix actuel du marché ou une option de vente avec un prix d'exercice supérieur au prix du marché. Ils ont également une valeur temps, car leur prix d'exercice peut devenir plus profond dans la monnaie avant l'expiration de l'option. Les valeurs Rho sont les plus élevées pour les options dont le prix d'exercice est soit à la monnaie, soit dans la monnaie.

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  • Options: Appels et Puts Options: Appels et Puts Une option est une forme de contrat dérivé qui donne à son détenteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter ou de vendre un actif à une certaine date (date d'expiration) à un prix spécifié (grève prix). Il existe deux types d'options: les appels et les put. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment
  • Bons du Trésor (bons du Trésor) Bons du Trésor (bons du Trésor) Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances allant de quelques jours à 52 semaines. (un ans). Ils sont considérés parmi les investissements les plus sûrs car ils sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis.
  • Theta Theta (Θ) Theta est une mesure de sensibilité utilisée dans l'évaluation des dérivés. C'est l'une des mesures désignées par une lettre grecque. La série du risque et de la sensibilité
  • Vega Vega (ν) Vega est une mesure de sensibilité utilisée pour évaluer les options. C'est la sensibilité du prix d'une option à une variation de 1% de la volatilité de l'actif sous-jacent

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