Une politique de taux d'intérêt négatifs, ou NIRP, est une politique monétaire rarement utilisée. Politique monétaire La politique monétaire est une politique économique qui gère la taille et le taux de croissance de la masse monétaire dans une économie. C'est un outil puissant pour réguler les variables macroéconomiques telles que l'inflation et le chômage. outil dans lequel une banque centrale fixera des taux d'intérêt cibles à une valeur négative. Les taux d'intérêt négatifs franchissent la limite inférieure de zéro pour cent, ce qui aboutit à un scénario dans lequel l'épargne coûte de l'argent et l'emprunt rapporte de l'argent. Bien que cela puisse sembler arriéré, il existe des arguments pour expliquer pourquoi la mise en œuvre d'une politique de taux d'intérêt négatifs pourrait fonctionner.
Résumé
- Une politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP) est un outil de politique monétaire où les banques centrales fixent des taux d'intérêt cibles inférieurs à zéro pour cent.
- Le NIRP est considéré comme une politique de «dernier recours» à utiliser après avoir épuisé toutes les autres options.
- La théorie à l'appui d'un PIRP est qu'il encouragerait l'emprunt, encouragerait les prêts, réduirait l'épargne et augmenterait les dépenses et les investissements.
Théorie de la mise en œuvre d'une politique de taux d'intérêt négatifs
Une politique de taux d'intérêt négatifs est considérée comme une sorte d'outil de politique monétaire de «dernier recours» que les banques centrales peuvent utiliser pendant des périodes économiques extraordinaires. Les États-Unis n'ont pas assisté à la mise en œuvre de taux d'intérêt négatifs, mais l'idée a été lancée pendant la crise financière mondiale de 2008 Crise financière mondiale 2008-2009 La crise financière mondiale de 2008-2009 fait référence à la crise financière massive à laquelle le monde a été confronté. 2008 à 2009. La crise financière a fait des ravages sur les particuliers et les institutions du monde entier, des millions d'Américains étant profondément touchés. Les institutions financières ont commencé à couler, beaucoup ont été absorbées par de plus grandes entités et le gouvernement américain a été contraint d'offrir des renflouements et la pandémie de COVID-19 en 2020 également.
Les pays qui ont mis en œuvre des NIRP dans le passé sont la Suisse dans les années 1970, la Suède en 2009, le Danemark en 2012 et le Japon en 2014. La Banque centrale européenne (BCE) Banque centrale européenne La Banque centrale européenne (BCE) est l'une des sept institutions de l’UE et la banque centrale pour l’ensemble de la zone euro. C'est l'une des banques centrales les plus importantes au monde, supervisant plus de 120 banques centrales et commerciales dans les États membres. ont également fixé des taux d'intérêt inférieurs à zéro en 2014.
Normalement, une banque centrale abaissant les taux d'intérêt vers zéro serait considérée comme un levier important pour stimuler une économie. Alors, comment des taux d'intérêt négatifs pourraient-ils se produire ou avoir un sens? Eh bien, si les choses vont assez mal, fixer les taux à zéro ne suffit tout simplement pas. D'autres mesures doivent être prises.
L'idée est que la fixation des taux d'intérêt en dessous de zéro fera ce qui suit:
1. Encourager les entreprises et les particuliers à emprunter
Si les entreprises et les particuliers peuvent contracter des prêts sans encourir d'intérêts, ils devraient être encouragés à contracter des prêts et à dépenser cet argent. Si les taux d'intérêt sont négatifs et qu'ils sont même payés pour les prêts, cela devrait être une évidence. Du moins, c'est la pensée.
2. Inciter les banques à prêter plus librement
Les banques commerciales sont incitées à prêter car elles ressentiront elles aussi les effets des taux d'intérêt négatifs lorsqu'elles tenteront de déposer des fonds auprès de leur banque centrale. La banque centrale leur facturera la détention de leurs fonds. Cela conduit les banques commerciales à chercher à prêter ces fonds à la place.
Dans un environnement normal, les banques peuvent regarder les candidats et refuser de leur prêter en raison de leur solvabilité et d'autres facteurs. Dans un environnement de taux d'intérêt négatifs, ils sont plus susceptibles d'approuver les demandes.
3. Diminuer les économies
Étant donné que les comptes d'épargne auront un taux d'intérêt négatif, l'épargne est découragée car cela coûtera cher. Plutôt que d'accumuler de l'argent, il devrait être utilisé.
4. Augmenter les dépenses
À partir du point ci-dessus, l'espoir est que les entreprises et les particuliers économiseront moins d'argent et injecteront cet argent dans l'économie par le biais de dépenses.
5. Augmenter les investissements
En plus des dépenses, les investissements augmenteraient, espérons-le, en raison de l'assouplissement de l'environnement de crédit.
6. Combattre la déflation
Les taux d'intérêt négatifs sont considérés comme un moyen de contribuer à affaiblir la monnaie d'un pays en en faisant un investissement moins attractif que les autres devises du monde. Si la monnaie s'affaiblit, les exportations de ce pays deviennent moins chères et l'inflation peut augmenter en raison de l'augmentation des coûts d'importation.
Les éléments ci-dessus devraient, en théorie, lutter contre les périodes de déflation. Déflation La déflation est une diminution du niveau général des prix des biens et services. En d'autres termes, la déflation est une inflation négative. Quand cela se produit, la valeur de la monnaie augmente avec le temps. Ainsi, plus de biens et services peuvent être achetés pour le même montant d'argent. , augmenter la demande et, dans l'ensemble, relancer l'économie. C'est un ultime effort une fois que la banque centrale a épuisé tous les autres moyens disponibles.
Conséquences potentielles du NIRP
Voici les conséquences potentielles d'un environnement de taux d'intérêt négatifs:
1. Bank run
On craint que des taux d'intérêt négatifs incitent les clients des banques à se précipiter vers leur banque et à retirer tous leurs fonds. Puisqu'ils seraient chargés d'économiser de l'argent, ils n'auraient aucune raison de garder des fonds à la banque, ce qui décimerait le système bancaire. Dans les rares cas où un NIRP a été mis en œuvre, un run bancaire ne s'est pas matérialisé.
2. Accumulation d’argent
Si les entreprises et les particuliers sont pénalisés pour avoir épargné, il n'est pas garanti qu'ils prendraient leur argent et le dépenseraient ou l'investiraient. Ils pourraient très bien conserver cet argent et le stocker. Avec la peur dans une économie, les ménages pourraient croire que la meilleure option pour le moment est de rester sur leur argent jusqu'à ce que les temps soient meilleurs. Il en résulterait une activité économique moindre que le NIRP prévu.
3. La rentabilité des banques diminue
Lorsque les banques supportent les coûts des taux d'intérêt négatifs, plutôt que de les répercuter sur leurs clients, leur rentabilité en pâtit et réduit sa base de capital. Lorsque cela se produit, ils peuvent ne pas être disposés à prêter aussi librement. Au lieu de l'objectif visé de stimuler les prêts, une politique de taux d'intérêt négatifs pourrait faire le contraire.
4. Perturbation des fonds du marché monétaire
Si les taux d'intérêt devenaient négatifs, les rendements des fonds du marché monétaire pourraient également devenir négatifs. L'industrie des fonds monétaires est un acteur majeur du système financier des États-Unis. Des taux d'intérêt négatifs peuvent entraîner des perturbations majeures.
Points clés à retenir
Bien que les taux d'intérêt négatifs semblent impossibles ou simplement rétrogrades, ils ont déjà été utilisés et il existe des arguments valables pour expliquer pourquoi la politique pourrait fonctionner. Le NIRP n'a été mis en œuvre que quelques fois, de sorte que la taille de l'échantillon pour juger des effets positifs est petite.
Bien que les taux d'intérêt négatifs aient également plusieurs conséquences potentielles, nous ne les avons pas vues se matérialiser à un niveau considérable. Une politique de taux d'intérêt négatifs n'est pas le premier outil de politique monétaire de choix, mais elle est généralement choisie une fois que toutes les autres options ont été épuisées.
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