Le rendement de la dette fait référence au taux de rendement qu'un investisseur peut s'attendre à gagner s'il détient un titre de créance jusqu'à l'échéance. Ces instruments comprennent les bons du Trésor garantis par le gouvernement (bons du Trésor) Les bons du Trésor (ou bons du Trésor en abrégé) sont un instrument financier à court terme émis par le Trésor américain avec des échéances allant de quelques jours à 52 semaines (un an). Ils sont considérés parmi les investissements les plus sûrs car ils sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement des États-Unis. , obligations de sociétés Obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des sociétés et des gouvernements pour mobiliser des capitaux. L'émetteur obligataire emprunte des capitaux au détenteur de l'obligation et lui effectue des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée. , accords de dette privée,et autres titres à revenu fixe Titres à revenu fixe Les titres à revenu fixe sont un type d'instrument de créance qui fournit des rendements sous la forme de paiements d'intérêts réguliers ou fixes et de remboursements du. Dans cet article, nous explorerons les quatre différents types de rendements: escompte bancaire, période de détention, marché monétaire et annuel effectif.
Rendement de l'escompte bancaire (BDY)
La formule BDY est la mieux adaptée pour calculer le rendement des titres de créance à court terme tels que les bons du Trésor. La formule de calcul du BDY est:
Où:
D - Remise / prime par rapport à la valeur nominale (valeur nominale - prix du marché)
F - Valeur faciale
360 - Nombre de jours par an (selon les conventions bancaires)
t - Nombre de jours jusqu'à l'échéance
Exemple BDY
Un investisseur veut acheter un bon du Trésor américain. Le prix actuel du marché est de 490 $ et le titre a une valeur nominale de 500 $. Le billet du Trésor arrive à échéance dans 200 jours à compter d'aujourd'hui. L'investisseur devrait-il acheter le bon du Trésor aujourd'hui, quel est le BDY attendu?
Le BDY sur cet investissement est de 3,6% .
Rendement de la période de détention (HPY)
HPY mesure les gains et / ou pertes en capital sur les investissements de dette qui se sont produits au cours d'une période de détention spécifiée. La formule de calcul de HPY est:
Où:
P1 - Prix du titre à la fin de la période de détention (échéance)
P0 - Prix du titre au début de la période de détention (prix d'achat)
D1 - Distributions en espèces pendant la période de détention (coupons)
Exemple HPY
Un investisseur achète un bon du Trésor à une valeur nominale de 500 $. Il vend ensuite le bon du Trésor à l'échéance pour 510 $. Quel est son HPY?
Le HPY sur cet investissement est de 2% . Notez que les bons du Trésor sont des titres à coupon zéro et ne paient pas de coupon mensuel aux investisseurs. Ainsi, le terme D1 dans cet exemple est égal à 0.
Rendement du marché monétaire (MMY)
MMY calcule le rendement des titres de créance à court terme très liquides tels que les certificats de dépôt, le papier commercial ou les bons du Trésor. MMY est différent de BDY, car il calcule le rendement sur la base du prix d'achat du titre plutôt que sur la valeur nominale du titre. L'équation pour MMY est:
Où:
360 - Nombre de jours par an (selon les conventions bancaires)
t - Nombre de jours jusqu'à l'échéance
Exemple MMY
Cet exemple utilise les mêmes nombres que l'exemple HPY ci-dessus. Maintenant, nous apprenons que le T-bill était un T-bill de 3 mois qui mûrit en 90 jours. Quel est le MMY de l'investissement?
En utilisant le HPY que nous avons calculé précédemment, le MMY sur cet investissement est de 8% .
Rendement annuel effectif (EAY)
EAY est essentiellement la version annualisée de HPY. Il fournit un nombre facilement comparable aux rendements annuels d'autres titres. L'équation pour EAY est:
Où:
365 - Nombre de jours dans l'année (différent de la convention bancaire)
t - Nombre de jours jusqu'à l'échéance
Exemple EAY
Cet exemple utilise les mêmes nombres que les exemples HPY et MMY ci-dessus, où HPY vaut 0,02 et t est 90 jours.
Le rendement annualisé de cet investissement est de 8,4% .
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- Taux sans risque Taux sans risque Le taux de rendement sans risque est le taux d'intérêt qu'un investisseur peut s'attendre à gagner sur un investissement qui comporte un risque nul. Dans la pratique, le taux sans risque est généralement considéré comme égal aux intérêts payés sur un bon du Trésor public à 3 mois, généralement l'investissement le plus sûr qu'un investisseur puisse faire.
- Prime de liquidité Prime de liquidité Une prime de liquidité compense les investisseurs qui investissent dans des titres à faible liquidité. La liquidité fait référence à la facilité avec laquelle un investissement peut être vendu en espèces. Les bons du Trésor et les actions sont considérés comme très liquides car ils peuvent généralement être vendus à tout moment au prix du marché en vigueur. D'autre part, les investissements tels que l'immobilier ou les titres de créance
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