Un investisseur activiste est un investisseur individuel ou institutionnel qui cherche à acquérir une participation majoritaire dans une société cible en gagnant des sièges au conseil d'administration de l'entreprise Conseil d'administration Un conseil d'administration est essentiellement un panel de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque entreprise publique est légalement tenue d'installer un conseil d'administration; les organisations à but non lucratif et de nombreuses entreprises privées - bien qu'elles ne soient pas obligées de le faire - créent également un conseil d'administration. . Les investisseurs activistes cherchent à apporter des changements significatifs à l'entreprise cible et à débloquer la valeur cachée perçue au sein de l'entreprise cible.
Les investisseurs activistes recherchent généralement des entreprises qui, selon eux, présentent une faille structurelle dans leur gestion et cherchent à ajouter de la valeur soit en influençant les décisions de la direction actuelle, soit en les remplaçant par une nouvelle direction.
Types d'investisseurs activistes
Les investisseurs activistes se présentent sous différentes formes, notamment:
1. Investisseurs activistes individuels
Les investisseurs activistes qui sont des particuliers sont généralement très riches et influents. Ils peuvent utiliser leur capital pour acheter un grand nombre d'actions d'une société afin d'obtenir suffisamment de droits de vote au conseil d'administration. Ils visent à influencer l'orientation stratégique Stratégie d'entreprise La stratégie d'entreprise se concentre sur la façon de gérer les ressources, les risques et le rendement au sein d'une entreprise, par opposition à la recherche d'avantages concurrentiels dans la stratégie commerciale de l'entreprise cible.
Les individus sont généralement bien connus dans le secteur financier et utilisent leur influence pour apporter des changements structurels à la stratégie d'une entreprise. Par exemple, si un activiste individuel ne croit pas que la direction alloue correctement le capital, il peut utiliser son influence sur le conseil d'administration pour pousser à une allocation différente du capital.
Voici quelques exemples d'actionnaires militants bien connus:
- Bill Ackman - Fondateur et chef de la direction (PDG) de Pershing Capital
- Carl Icahn - Fondateur d'Icahn Enterprises
- David Einhorn - Fondateur et président de Greenlight Capital
- Dan Loeb - Fondateur de Third Point Partners
Avantages des investisseurs activistes individuels
Les investisseurs activistes individuels peuvent être en mesure d'ajouter de la valeur pour les actionnaires actuels en orientant les actions de gestion dans le meilleur intérêt des actionnaires. Les investisseurs activistes peuvent donner une voix aux actionnaires fragmentés qui ne possèdent pas suffisamment d'actions pour avoir une influence sur les décisions de gestion.
Inconvénients des investisseurs activistes individuels
Les actionnaires activistes individuels peuvent ne pas partager les mêmes intérêts ou objectifs que les autres actionnaires et, par conséquent, peuvent détruire la valeur pour les actionnaires. Par exemple, un actionnaire activiste peut préférer seulement un horizon temporel de détention à court terme. Ils influenceront la direction pour qu'elle prenne des décisions qui profiteront à l'entreprise à court terme au détriment des actionnaires avec un horizon de détention à long terme.
2. Sociétés de capital-investissement
Investisseurs activistes sous la forme de sociétés de capital-investissement Top 10 des sociétés de capital-investissement Qui sont les 10 premières sociétés de capital-investissement au monde? Notre liste des dix plus grandes entreprises de PE, triées par capital total levé. Les stratégies courantes au sein de PE comprennent les rachats par emprunt (LBO), le capital-risque, le capital de croissance, les investissements en difficulté et le capital mezzanine. emploient de nombreuses stratégies différentes, mais prend généralement le contrôle d'une entreprise publique avec l'intention de la privatiser. La structure d'une société de capital-investissement comprend des commanditaires qui possèdent une part importante du fonds et jouissent d'une responsabilité limitée et un commandité qui assume une responsabilité illimitée. Les sociétés de capital-investissement utilisent les capitaux de divers investisseurs qui sont prêts à investir de grandes quantités de capitaux pendant une période prolongée.
Les investissements des sociétés de capital-investissement se présentent dans de nombreuses situations différentes, notamment:
- Rachats par effet de levier : Achat d'une entreprise dans son ensemble avec l'intention de restructurer sa structure de capital pour augmenter sa valeur et sortir de l'investissement en revendant l'entreprise ou en effectuant une introduction en bourse (introduction en bourse)
- Investissement en difficulté : recherche d'entreprises ou de secteurs d'activité en difficulté (au bord de la faillite)
- Capital-risque : fournir du capital aux startups ou aux entrepreneurs, éventuellement en aidant l'entrepreneur à développer son entreprise et, en retour, à recevoir une participation au capital de l'investissement d'amorçage
Avantages des sociétés de capital-investissement
Les sociétés de capital-investissement permettent à de nombreuses entreprises et startups d'accéder à des liquidités et à des capitaux dans des situations où elles pourraient avoir accès au financement conventionnel. En outre, les sociétés de capital-investissement peuvent apporter de la valeur aux investisseurs actuels d'une entreprise qui ne donne pas de bons résultats sur les marchés publics, ce qui permet à l'entreprise de s'éloigner de l'examen minutieux du marché public.
Inconvénients des sociétés de capital-investissement
Les sociétés de capital-investissement ont plus de mal à liquider leurs participations car il n'y a pas de marché officiel pour trouver des acheteurs et des vendeurs. Trouver un acheteur pour vendre une entreprise privée peut prendre beaucoup de temps. De plus, la tarification se fait par voie de négociations et, par conséquent, le rendement réalisé est sujet à des variations basées sur des conditions non déterminées par le marché.
3. Fonds spéculatifs
Les investisseurs activistes sous la forme de fonds spéculatifs peuvent prendre le contrôle d'une entreprise publique de diverses manières. Les hedge funds peuvent adopter l'approche d'un investisseur activiste individuel ou peuvent agir comme des sociétés de capital-investissement. L'objectif sous-jacent d'un hedge fund est de générer un rendement pour les investisseurs quoi qu'il arrive, et les fonds ne sont pas soumis à des contraintes sur les stratégies qu'ils peuvent employer pour ce faire.
De nombreux investisseurs activistes individuels agissent en ouvrant des fonds spéculatifs et, tout comme les sociétés de capital-investissement, ils sont créés avec des investissements de plusieurs commanditaires et d'un commandité. Les investissements sont illiquides car ils sont généralement bloqués pendant au moins un an pour offrir aux gestionnaires de hedge funds une certaine flexibilité.
Avantages des hedge funds
Les hedge funds n'ont pas de mandat sur la façon dont ils génèrent de l'alpha Alpha Alpha est une mesure de la performance d'un investissement par rapport à un indice de référence approprié tel que le S&P 500. Un alpha de un (la valeur de base est zéro) montre que le rendement sur l'investissement pendant un laps de temps spécifié a surpassé la moyenne globale du marché de 1%. et, par conséquent, peut employer de nombreuses stratégies différentes sans avoir à se soucier de se conformer aux investisseurs ou à une déclaration de politique d'investissement (IPS) Déclaration de politique d'investissement (IPS) Une déclaration de politique d'investissement (IPS), un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille et un client, décrit les règles et les lignes directrices que le portefeuille. Cela permet aux hedge funds d'être agressifs dans la manière dont ils ciblent les entreprises et apportent des changements.Il leur offre la possibilité de faire des investissements militants et d'augmenter la valeur cible pour les actionnaires.
Inconvénients des hedge funds
Les hedge funds sont en grande partie non réglementés et sont donc sujets à de nombreuses controverses. De plus, les hedge funds sont plus chers à investir; ils sont généralement utilisés par les investisseurs fortunés. En outre, les fonds sous-performent généralement le marché au sens large et offrent des rendements très volatils.
Ressources supplémentaires
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