Une prime obligataire amortissable fait référence à l'excédent payé pour une obligation sur sa valeur nominale ou sa valeur nominale. La valeur nominale est la valeur nominale ou nominale d'une obligation, d'une action ou d'un coupon, comme indiqué sur une obligation ou un certificat d'actions. Il s'agit d'une valeur statique déterminée au moment de l'émission et, contrairement à la valeur marchande, elle ne fluctue pas régulièrement. . Au fil du temps, le montant de la prime est amorti jusqu'à ce que l'obligation atteigne son échéance.
Que sont les obligations?
Une obligation est un type d'investissement à revenu fixe qui représente un prêt consenti par un prêteur (investisseur) à un emprunteur. Il s'agit d'un accord pour emprunter de l'argent à l'investisseur et rembourser l'investisseur à une date ultérieure.
Un investisseur acceptera de prêter son argent car une obligation spécifie une compensation sous forme d'intérêts. Les conditions d'intérêt sur une obligation varieront, mais le prêteur exigera essentiellement des intérêts pour compenser le coût d'opportunité Coût d'opportunité Le coût d'opportunité est l'un des concepts clés de l'étude de l'économie et est répandu dans divers processus décisionnels. Le coût d'opportunité est la valeur de la meilleure alternative suivante abandonnée. de fournir le financement et le risque de crédit Risque de crédit Le risque de crédit est le risque de perte qui peut résulter du non-respect par une partie des termes et conditions de tout contrat financier, principalement de l'emprunteur.
Tarification des obligations
En général, une obligation aura une valeur nominale de 1 000 $ ou un autre chiffre rond. C'est le montant que l'emprunteur promet de rembourser. Cependant, le prix réel payé pour acheter l'obligation n'est généralement pas de 1 000 $. Selon les conditions du marché, le prix pourrait être inférieur ou supérieur à 1 000 $.
Les prix des obligations sont représentés en pourcentage de la valeur nominale. Ainsi, une obligation négociée à 100 serait au prix de 1 000 $. Une obligation négociée pour moins de 100 aurait un prix inférieur à 1 000 $; c'est considéré comme une remise. Un échange d'obligations pour plus de 100 serait évalué à plus de 1 000 $; il est considéré comme une prime.
Les obligations sont assorties d'un taux de coupon associé, qui indique le montant en espèces payé sous forme de paiements d'intérêts aux investisseurs. Le taux du coupon est un facteur important dans la tarification de l'obligation.
Les prix des obligations sont inversement proportionnels aux taux d'intérêt du marché. Si les taux d'intérêt du marché augmentent, les prix des obligations baissent. Si les taux d'intérêt du marché baissent, les prix des obligations augmentent. C'est parce que les taux de coupon indiqués sont fixes et ne fluctuent pas.
Lorsque les taux d'intérêt du marché augmentent, pour une obligation donnée, le taux du coupon fixe est inférieur à celui des autres obligations sur le marché. Cela rend l'obligation moins attrayante, et c'est pourquoi l'obligation est tarifée avec une décote.
Lorsque les taux d'intérêt du marché baissent, pour une obligation donnée, le taux du coupon fixe est plus élevé que celui des autres obligations du marché. Cela rend l'obligation plus attrayante et c'est pourquoi l'obligation a un prix supérieur.
Primes obligataires
Comme mentionné précédemment, si les taux d'intérêt du marché baissent, toute obligation donnée avec un taux de coupon fixe apparaîtra plus attrayante, et il en résultera une négociation avec une prime. Ainsi, si une obligation a une valeur nominale de 1 000 $ et se négocie à 1 080 $, elle offre une prime de 80 $.
À mesure que l'obligation arrive à échéance, la prime sera amortie au fil du temps, atteignant éventuellement 0 $ à la date exacte de l'échéance.
Amortir le bon
Une méthode d'amortissement d'une prime d'obligation est la méthode du rendement constant. La méthode du rendement constant amortit la prime de l'obligation en multipliant le prix d'achat par le rendement à l'échéance à l'émission, puis en soustrayant l'intérêt du coupon.
Afin de calculer l'amortissement des primes, vous devez déterminer le rendement à l'échéance (YTM) d'une obligation. Le rendement à l'échéance est le taux d'actualisation qui assimile la valeur actuelle de tous les coupons et paiements de capital à effectuer sur l'obligation à son prix d'achat initial.
Exemple
Par exemple, considérons qu'un investisseur achète une obligation pour 1 050 $. L'obligation vient avec cinq ans jusqu'à l'échéance et une valeur nominale de 1 000 $. Il offre un taux de coupon de 5% qui est payé semestriellement et avec un rendement à l'échéance de 3,89%
Étant donné que le taux du coupon est payé semestriellement, cela signifie que tous les six mois, un coupon de 25 $ (1 000 $ x 5/2) sera payé. De plus, le rendement à l'échéance est exprimé en termes annuels, donc semestriellement, le rendement à l'échéance est de 1,945% (3,89% / 2).
En nous connectant à la formule de la méthode à rendement constant, nous obtenons:
(1 050 $ x 1,945%) - 25 $ = - 4,58 $
L'obligation amortit de 9,25 $ au cours de la première période de six mois. La valeur de l'obligation est maintenant de 1045,52 $ (1050 $ - 4,58 $).
Si vous continuez pendant les neuf périodes restantes, l'obligation sera finalement évaluée à 1000 $ exactement. Il est indiqué dans le tableau d'amortissement ci-dessous:
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