Une reprise de sauvetage fait référence à un scénario dans lequel le gouvernement ou une entreprise financièrement stable prend le contrôle d'une entreprise faible dans le but d'aider cette dernière à retrouver sa solidité financière. L'entité acquéreuse reprend l'entreprise faible, généralement en achetant un montant majoritaire d'actions de l'entreprise. Stock Qu'est-ce qu'une action? Un individu qui détient des actions dans une entreprise est appelé un actionnaire et est habilité à réclamer une partie des actifs et bénéfices résiduels de l'entreprise (si l'entreprise devait être dissoute). Les termes «actions», «actions» et «capitaux propres» sont utilisés de manière interchangeable. . Des programmes d'échange d'actions peuvent également être utilisés.
Le but de la prise de contrôle de sauvetage est d'aider à redresser les opérations de l'entreprise sans liquider ses actifs Types d'actifs Les types d'actifs courants comprennent les actifs courants, non courants, physiques, incorporels, opérationnels et non opérationnels. Identifier correctement et. L'entité acquérante y parvient en élaborant un plan de sauvetage et en nommant un directeur pour mener la reprise tout en protégeant les intérêts des investisseurs et des actionnaires. capital plus bénéfices non répartis. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale, nous obtenons Capitaux propres = Actif - Passif.
Les entreprises envisagées pour une prise de contrôle de sauvetage sont généralement celles dont l'effondrement ou la faillite serait préjudiciable à l'industrie dont elles font partie et / ou à l'économie du pays dans son ensemble. Par exemple, une entreprise qui emploie un très grand nombre de personnes, en particulier si l'entreprise est un employeur important pour la zone géographique dans laquelle elle est située, peut être considérée comme «trop grande pour faire faillite».
Le sauvetage prend la forme d'actions, d'obligations, de prêts et de liquidités pouvant nécessiter un remboursement à l'avenir. Dans le cas des actions, l'entreprise en difficulté devra racheter les actions de l'entité acquéreuse une fois qu'elle aura retrouvé sa solidité financière.
Efforts législatifs et exécutifs sur les rachats de sauvetage
La loi Dodd-Frank a été promulguée par le président Barack Obama en juillet 2010. Cette loi était une réponse à la crise financière de 2007/2008 alors que de nombreuses grandes entreprises américaines étaient confrontées à l'effondrement dû à la crise financière. Alors que le gouvernement est intervenu pour sauver les entreprises en difficulté, la loi Dodd-Frank a également cherché à protéger les consommateurs contre le coût des renflouements lors du sauvetage d'entreprises mal gérées. La loi a établi des organismes de réglementation tels que le Conseil de surveillance de la stabilité financière, le Bureau de la recherche financière et le Bureau de la protection financière des consommateurs.
Le Dodd-Frank Act Dodd-Frank Act Le Dodd-Frank Act, ou Wall Street Reform and Consumer Protection Act de 2010, a été promulgué sous l'administration Obama en réponse à la crise financière de 2008. Il visait à introduire des modifications de la réglementation financière et créer de nouvelles agences gouvernementales chargées de mettre en œuvre les différentes clauses de la loi. visait à promouvoir la stabilité financière du système financier des États-Unis en exigeant la responsabilité et la transparence entre les entreprises américaines. Le titre II de la loi Dodd-Frank légifère sur les procédures de sauvetage des entreprises en difficulté. Il oblige les actionnaires et les créanciers à supporter les pertes d'une entreprise en faillite.
Prise de contrôle du sauvetage du secteur financier
La prise de contrôle du plan de sauvetage en 2008 de nombreuses institutions financières par le gouvernement des États-Unis a été la plus importante de l'histoire. Le gouvernement est intervenu pour sauver les institutions financières qui ont subi de lourdes pertes en raison de l'effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque.
À l'époque, les institutions financières avaient accordé des prêts hypothécaires à des emprunteurs dont la cote de crédit était faible et, lorsqu'un grand nombre de ces prêts hypothécaires étaient en défaut, les sociétés de prêt n'étaient pas en mesure d'absorber les pertes massives.
Programme de secours des actifs en difficulté (TARP)
Le Emergency Economic Stabilization Act (2008) a autorisé la création du Troubled Asset Relief Program (TARP) pour fournir un fonds de sauvetage de 700 milliards de dollars distribués aux grandes entreprises américaines qui se sont qualifiées pour le programme. C'était l'une des mesures prises par le gouvernement pour lutter contre la crise des prêts hypothécaires à risque.
Les autorités ont utilisé le TARP pour acheter des actifs toxiques auprès d'institutions financières afin de renforcer leur position financière et de contribuer à stabiliser les bilans des entreprises en difficulté. Au final, le TARP a décaissé plus de 426,4 milliards de dollars aux institutions financières et récupéré environ 441,7 milliards de dollars de remboursements.
Exemples pratiques
En 2008, PNC Financial Services a acheté 5,2 milliards de dollars d'actions de National City Corp. pour l'acquérir. National City a subi des pertes massives en raison de la crise des prêts subprime. PNC a utilisé l'argent du fonds TARP pour renflouer NCC. Après la prise de contrôle, NCC est devenue la cinquième plus grande banque des États-Unis, même si le plan de sauvetage a entraîné la perte de nombreux emplois au siège de National City.
Le sauvetage par le gouvernement américain de deux constructeurs automobiles, Chrysler et General Motors, est une autre prise de contrôle notable. Les deux entreprises avaient besoin d'un plan de sauvetage pour rester à flot en raison de la diminution du nombre de VUS et des ventes de gros véhicules. Les consommateurs n'ont pas pu obtenir de prêts automobiles auprès des institutions financières pendant la crise financière et cette situation a aggravé la situation financière des deux sociétés.
Permettre à des entreprises aussi importantes dans un secteur aussi clé de faire faillite aurait eu un impact considérable sur l'économie. Dans le cadre de l'opération de rachat, le gouvernement a prêté aux deux entreprises 17,4 milliards de dollars sur les fonds du TARP, à condition qu'elles réduisent leurs dettes, réduisent les salaires et les salaires et créent un plan de restructuration. En tant que prêteur, le gouvernement a conservé le droit d'annuler les prêts si les entreprises ne respectaient pas l'accord.
Raisons contre les rachats de sauvetage
1. Crée un aléa moral
Selon Paul Volker, ancien président de la Réserve fédérale, la pratique consistant à offrir des renflouements aux grandes entreprises crée un risque moral car elles peuvent être plus enclines à prendre des décisions commerciales risquées si elles s'attendent à être renflouées de tout problème éventuel. Pendant la crise financière, le gouvernement a renfloué de grandes institutions financières, même celles qui accordaient des prêts hypothécaires sans faire preuve de diligence raisonnable envers les emprunteurs.
La pratique consistant à offrir des renflouements est considérée par de nombreux économistes et analystes de marché comme créant un mauvais précédent en prenant de l'argent à des contribuables productifs et en l'utilisant pour récompenser les entreprises en faillite. Certains analystes du marché ont également fait valoir que les renflouements avaient prolongé, plutôt que raccourci, la récession et qu'en fait, l'économie se serait rétablie plus rapidement si les entreprises avaient simplement été autorisées à faire faillite.
2. Inconvénients de la concurrence
Un plan de sauvetage gouvernemental pour les grandes entreprises en difficulté décourage également les entreprises qui ont été gérées avec prudence. L'intervention du gouvernement rend les marchés moins efficaces et, en fin de compte, ce sont les consommateurs / contribuables qui portent le plus gros fardeau. Le renflouement des entreprises leur donne un avantage sur leurs concurrents. Il annule les gains réalisés par les entreprises productives et les individus puisque les bénéfices de ces entreprises sont reversés à des entreprises en faillite.
L'argument est donc avancé que le gouvernement devrait permettre au marché de fonctionner librement et permettre à la fois aux succès et aux échecs de se produire au fur et à mesure qu'ils sont gagnés. Soutenir des modèles commerciaux non durables empêche une meilleure utilisation des actifs liquidés par des concurrents mieux gérés et d'autres entreprises dotées de modèles commerciaux durables.
Plus de ressources
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- Chevalier blanc Chevalier blanc Un chevalier blanc est une entreprise ou un individu qui acquiert une société cible qui est sur le point d'être reprise par un chevalier noir. Une prise de contrôle par un chevalier blanc est l'option préférée à une prise de contrôle hostile par le chevalier noir, car les chevaliers blancs font une `` acquisition amicale '' en préservant généralement l'équipe de direction actuelle.
- Recapitalisation Recapitalisation La recapitalisation est un type de restructuration d'entreprise qui vise à modifier la structure du capital d'une entreprise. Les entreprises procèdent à une recapitalisation pour rendre leur structure de capital plus stable ou optimale.
- Prise de contrôle hostile Prise de contrôle hostile Une prise de contrôle hostile, dans le cadre de fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (appelée acquéreur) en s'adressant directement aux actionnaires de la société cible, soit en faisant une offre un vote par procuration. La différence entre un hostile et un amical
- Titres adossés à des hypothèques Titre adossé à des hypothèques (MBS) Un titre adossé à des hypothèques (MBS) est un titre de créance garanti par une hypothèque ou une collection d'hypothèques. Un MBS est un titre adossé à des actifs qui est négocié sur le marché secondaire et qui permet aux investisseurs de tirer profit de l'activité hypothécaire
