Un événement de crédit fait référence à une modification négative de la solvabilité d'un emprunteur qui déclenche un paiement conditionnel dans un swap sur défaillance de crédit (CDS). Elle survient lorsqu'un individu ou une organisation fait défaut sur sa dette et est incapable de se conformer aux termes du contrat conclu, déclenchant un dérivé de crédit tel qu'un swap sur défaillance de crédit.
Types d'événements de crédit
Tel que défini par l'International Swaps and Derivatives Association (ISDA) International Swaps and Derivatives Association (ISDA) L'International Swaps and Derivatives Association (ISDA) est un collectif de commerce composé de plus de 800 participants de près de 60 pays autour du, les six crédits les événements comprennent:
- La faillite
- Accélération des obligations
- Défaut d'obligation
- Paiement par défaut
- Répudiation / moratoire
- Restructuration de la dette
Les trois événements de crédit les plus courants sont les faillites, les défauts de paiement et la restructuration de la dette. Ils sont discutés plus en détail ci-dessous.
Qu'est-ce qu'un Credit Default Swap?
Un credit default swap (CDS) Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) est un type de dérivé de crédit qui offre à l'acheteur une protection contre le défaut et d'autres risques. L'acheteur d'un CDS effectue des paiements périodiques au vendeur jusqu'à la date d'échéance du crédit. Dans l'accord, le vendeur s'engage à ce qu'en cas de défaillance de l'émetteur de la dette, le vendeur paie à l'acheteur toutes les primes et les intérêts se réfèrent à un contrat dérivé de crédit entre deux parties. Dans un swap sur défaillance de crédit, l'acheteur effectue des paiements périodiques à un vendeur pour se protéger contre les événements de crédit tels que ceux mentionnés ci-dessus. Le CDS est un type d'assurance visant à protéger l'acheteur en transférant le risque d'un événement de crédit à quelqu'un d'autre.
Exemple de Credit Default Swap
John est créancier de la société ABC et détient une obligation de 10 ans d'une valeur nominale de 1 000 $ et d'un taux de coupon annuel de 10%. L'entreprise fait face à une détérioration des conditions du marché, ce qui amène les créanciers à remettre en question la continuité de l'exploitation de l'entreprise. John décide de conclure un swap sur défaut de crédit avec Jane pour s'assurer qu'il ne perd pas tout son argent en cas de défaillance de la société ABC. Le swap sur défaillance de crédit est assorti des conditions suivantes:
- John (l'acheteur) verse à Jane (le vendeur) des paiements semestriels de 50 $;
- Si la société ABC subit un événement de crédit (faillite, défaut de paiement ou restructuration de la dette), le swap sur défaillance de crédit se déclenchera et Jane paiera à John les intérêts restants sur l'obligation.
Qu'est-ce que la faillite?
La faillite est un processus juridique qui s'ensuit lorsqu'un individu ou une organisation est incapable de rembourser ses dettes impayées. Il est déposé par le débiteur (ou, moins fréquemment, le créancier). Une entreprise en faillite est également insolvable.
Les entreprises notables qui ont déposé le bilan sont Apple en 1997, General Motors en 2013 et Marvel Entertainment en 1996.
Exemple de faillite
La société ABC est confrontée à une détérioration des conditions du marché, ce qui la pousse à générer des revenus nettement inférieurs aux prévisions. En raison de son incapacité à générer des bénéfices, l'entreprise est incapable de payer ses dettes impayées envers ses créanciers et est finalement obligée de déposer son bilan.
Qu'est-ce que le défaut de paiement?
Un défaut de paiement se produit lorsqu'un individu ou une organisation est incapable d'effectuer des paiements sur ses dettes en temps opportun. Les défauts de paiement continus sont un précurseur de la faillite.
Le défaut de paiement et la faillite sont souvent confondus: une faillite indique à vos créanciers que vous ne serez pas en mesure de les payer intégralement, et un défaut de paiement indique à vos créanciers que vous ne pourrez pas effectuer de paiement lorsqu'il le sera. dû.
Exemple de défaut de paiement
La société ABC est une entreprise cyclique qui génère des bénéfices trimestriels extrêmement volatils. Au cours de son dernier trimestre, la société ABC a subi une forte baisse de ses revenus en raison d'une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine. Cela entraîne le défaut de la société ABC sur ses paiements d'intérêts périodiques. Les intérêts se trouvent dans le compte de résultat, mais peuvent également être calculés via le calendrier de la dette. Le calendrier doit décrire toutes les principales dettes qu'une entreprise a sur son bilan et calculer les intérêts en multipliant les créanciers.
Restructuration de la dette
La restructuration de la dette fait référence à une modification des termes de la dette, ce qui rend la dette moins favorable aux détenteurs de la dette. Des exemples courants de restructuration de la dette comprennent une diminution du montant principal à payer, une baisse du taux du coupon. , un report des obligations de paiement, une échéance plus longue ou un changement de rang de priorité de paiement.
Exemple de restructuration de dette
La société ABC est à court de liquidités et décide de restructurer sa dette pour assurer la continuité de ses activités. Dans le passé, la société a émis des obligations à 20 ans d'une valeur nominale de 1 500 $ et d'un taux de coupon annuel de 5%. La société restructure ensuite la dette en une obligation à 20 ans d'une valeur nominale de 1 500 $ et d'un taux de coupon annuel de 2%.
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- Échéancier de la dette Échéancier de la dette Un échéancier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de charges d'intérêts
- Orientation sur les bénéfices Orientation sur les bénéfices Les indications sur les bénéfices sont les informations fournies par la direction d'une société cotée en bourse concernant ses résultats futurs attendus, y compris les estimations.
- Solvabilité Solvabilité La solvabilité est la capacité d'une entreprise à respecter ses obligations financières à long terme. Lorsque les analystes souhaitent en savoir plus sur la solvabilité d'une entreprise, ils regardent la valeur totale de ses actifs par rapport au total des passifs détenus.
