Qu'est-ce que le risque d'exploitation?

Le risque opérationnel est le risque lié à la structure des coûts d'une entreprise. Plus précisément, il s'agit du risque auquel l'entreprise est confrontée en raison du niveau de coûts fixes de ses opérations. Avec le risque commercial , le risque opérationnel est l'une des deux composantes du risque commercial.

Le risque d'exploitation en tant que composante du risque d'entreprise

Le risque commercial est le risque lié au résultat opérationnel d'une entreprise. Les intérêts débiteurs, les revenus d'intérêts et les autres sources de revenus non opérationnels ne sont pas pris en compte dans le calcul du bénéfice d'exploitation. Nous pouvons diviser le risque commercial en deux éléments:

1. Risque opérationnel - Lié à la structure de coûts d'une entreprise et au niveau de coût fixe
2. Risque de vente - Lié à l'incertitude de générer des ventes en raison de la variabilité du prix et du volume des produits et services un élément immatériel, qui découle de la vente.

Risque d'exploitation et coûts fixes

Plus le niveau des coûts fixes dans les opérations d'une entreprise est élevé, plus le risque opérationnel est élevé. Contrairement aux coûts variables, qui dépendent du niveau de production, les coûts fixes ne changent pas en fonction des revenus générés.

• Lorsque les coûts fixes sont élevés, il est plus difficile pour une entreprise d'ajuster ses coûts en fonction de la variation des ventes.
• Des variations substantielles des ventes peuvent générer de fortes augmentations des bénéfices d'exploitation, mais aussi d'importantes pertes d'exploitation.

Mesurer le risque d'exploitation

La mesure du risque opérationnel peut se faire par l'application du concept d'élasticité. Plus précisément, nous pouvons utiliser des indicateurs tels que le degré de levier opérationnel (DOL), qui est un indicateur très populaire du risque opérationnel.

Le degré de levier opérationnel mesure la sensibilité du résultat opérationnel aux variations de parts vendues. Il est mesuré comme la variation en pourcentage du résultat opérationnel divisé par la variation en pourcentage des unités vendues:

Par exemple, si nous calculons le degré de levier opérationnel pour la société A et trouvons une valeur de 3, cela signifie que la société A connaîtrait une augmentation de 3% du bénéfice d'exploitation pour chaque 1% de croissance des unités vendues.

Le DOL est une mesure dynamique

Le degré de levier d'exploitation n'est pas une mesure statique, mais sa valeur change en fonction du niveau de production.

• Aux niveaux de production pour lesquels le résultat opérationnel est négatif, le degré de levier opérationnel est également négatif.
• A des niveaux de production pour lesquels le résultat opérationnel est très proche de zéro, le DOL est très sensible aux variations d'unités vendues.
• Au niveau de production pour lequel le résultat d'exploitation est égal à 0, le DOL n'est pas défini car le dénominateur dans la formule est 0.

Exemple pratique - Mesure du risque d'exploitation

Wonder Cars LLC fabrique des composants pour l'industrie automobile. Être une entreprise industrielle avec des besoins importants en termes de capacité de production, sa structure de coûts caractérisée par des coûts fixes élevés. Plus précisément, dans les conditions actuelles, Wonder Cars:

• Vend un seul produit avec un prix unitaire de 850 $;
• Supporte des coûts variables de 250 $ pour chaque pièce produite; et
• Les coûts fixes totaux des ours sont de 2 000 000 $ par an.

En supposant que l'entreprise produit et vend maintenant 10 000 pièces par an, calculons le degré de levier d'exploitation lorsque l'entreprise augmente sa production de 5%.

• Avec 10 000 unités vendues, Wonder Cars génère des revenus de 8 500 000 $ et supporte des coûts totaux de 4 500 000 $. Cela se traduit par un bénéfice d'exploitation de 4 000 000 $.
• Avec 10 500 unités vendues, Wonder Cars génère des revenus de 8 925 000 $ et supporte des coûts totaux de 4 625 000 $. Cela se traduit par un bénéfice d'exploitation de 4 300 000 $.

On peut maintenant calculer le degré de levier opérationnel:

• Le numérateur de l'équation est égal à 7,5%, soit le pourcentage d'augmentation du bénéfice d'exploitation;
• Le dénominateur de l'équation est égal à 5%, soit le pourcentage d'augmentation des unités vendues.

Par conséquent, le DOL est de 1,5 .

Un autre exemple - Réduction des coûts fixes

Supposons que Wonder Cars a récemment trouvé une stratégie efficace pour sous-traiter une partie de sa production à un fournisseur qui serait payé à l'unité. En d'autres termes, l'entreprise pourra démanteler une partie de sa capacité de production, réduisant les coûts fixes tout en augmentant les coûts variables.

Plus précisément, Wonder Cars sera en mesure de produire 10000 pièces par an avec la structure de coûts suivante:

• 450 $ de coûts variables pour chaque unité produite; et
• Coûts fixes totaux de 1 200 000 dollars.

Pour la production de 10 000 pièces, Wonder Cars supporte des coûts totaux de 5 700 000 $. Si le prix de vente moyen reste inchangé, l'entreprise générera 2 800 000 $ de bénéfice d'exploitation.

Si l'entreprise augmentait sa production et ses ventes de 5% à 10500 unités par an, Wonder Cars:

• Générer un revenu total de 8 925 000 $ par an; et
• Supporter 4 725 000 $ en frais variables et 1 200 000 $ en frais fixes, pour un total de 5 925 000 $. Cela se traduit par un bénéfice d'exploitation de 3 000 000 $.

Dans de telles conditions, Wonder Cars gagne sûrement moins d'argent, mais le DOL, et par conséquent, le risque d'exploitation devient plus faible. C'est parce que:

• Le numérateur de l'équation est maintenant égal à 7,14%, soit le pourcentage d'augmentation du bénéfice d'exploitation; et
• Le dénominateur de l'équation est égal à 5%.

Par conséquent, le degré de levier d'exploitation descend à 1,428, ce qui est inférieur à 1,5 dans le premier exemple.

En d'autres termes, le résultat opérationnel de Wonder Cars devient moins sensible à l'évolution des ventes, ce qui signifie que le risque opérationnel de l'entreprise diminue également.

Le bon niveau de risque opérationnel

Une entreprise ne doit généralement ni minimiser le niveau de risque opérationnel ni le maximiser. Le bon niveau de risque opérationnel dépend de plusieurs facteurs, tels que:

• Les caractéristiques de l'industrie : les entreprises de certaines industries peuvent devoir supporter un certain niveau de coûts fixes pour être efficaces.
• La santé du bilan : les entreprises dont le bilan est mauvais aborderont le risque opérationnel différemment des entreprises financièrement plus stables.
• La stratégie globale et le niveau d'aversion au risque: comme un niveau de risque opérationnel plus élevé amplifie à la fois les pertes et les bénéfices, la direction de certaines entreprises peut volontairement décider de prendre un risque opérationnel plus élevé, de manière structurelle ou opportuniste, lorsque des conditions favorables sont identifiées.

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