Une vente négociée est une vente d'obligations qui est une alternative à l'appel d'offres concurrentiel L'appel d'offres concurrentiel est une forme de sollicitation qui est utilisée dans l'acquisition de biens et de services. Il est utilisé par les entreprises et les agences gouvernementales qui traitent dans lequel plusieurs parties intéressées placent leurs conditions de soumission dans le but de battre les autres soumissionnaires et de devenir le gagnant. Elle est parfois préférée aux appels d'offres en raison de sa rapidité, de sa flexibilité, de son efficacité et de son niveau de confidentialité entre l'émetteur et le souscripteur. ) d'investisseurs sous forme de capitaux propres ou de titres de créance.Cet article vise à fournir aux lecteurs une meilleure compréhension du processus de levée de fonds ou de souscription.
Comment fonctionne une vente négociée
Une vente négociée peut être initiée du côté des preneurs fermes lorsqu'ils présentent des offres non sollicitées pour considération par l'émetteur. Alternativement, le processus de vente peut être initié par des banquiers d'investissement Banquier d'investissement dans les fusions-acquisitions côté vente en se livrant à l'achat ou à la vente de M&A et une autre consiste à exécuter les transactions données par ces clients. qui ont une relation étroite avec les acheteurs qui peut être une correspondance parfaite pour l'entité émettrice. Une vente négociée peut avoir plusieurs acheteurs intéressés, mais la caractéristique la plus courante est d'avoir un acheteur avec une forte probabilité de conclure la transaction.
Les principaux points de négociation dans une vente négociée comprennent le prix d'achat, le taux d'intérêt Taux d'intérêt Un taux d'intérêt fait référence au montant facturé par un prêteur à un emprunteur pour toute forme de dette donnée, généralement exprimé en pourcentage du principal. et les fonctions d'appel. L'émetteur souhaite obtenir le prix d'achat le plus élevé des obligations et les deux parties doivent parvenir à une compréhension commune des trois points principaux.
L'entité émettrice doit sélectionner un souscripteur pour acheter les obligations avant la date de vente. À son tour, le souscripteur vend les obligations à ses clients investisseurs en fonction de leurs demandes, ainsi que des intérêts de l'émetteur. Le souscripteur peut faire une pré-vente pour vérifier l'intérêt des clients dans la vente avant d'offrir un prix définitif.
Quand une vente négociée peut être préférée
Problèmes inhabituellement importants
Pour les problèmes inhabituellement importants, certains souscripteurs peuvent choisir de rester à l'écart, car le grand nombre de problèmes peut les submerger. Des émissions aussi importantes nécessitent de gros capitaux pour les pousser sur le marché, et un souscripteur peut être incapable de lever des sommes aussi importantes.
Certains souscripteurs peuvent former des syndicats de soumissionnaires en mettant leurs ressources en commun pour éliminer la concurrence. Dans de telles circonstances, un émetteur peut préférer travailler avec une équipe de souscripteurs qui ont mis en commun leurs ressources et garantissent le succès de l'émission obligataire.
Conditions de financement uniques
Un émetteur peut préférer une vente négociée à un appel d'offres si l'émission d'obligations vise des catégories spécifiques de preneurs fermes. Par exemple, si l'émetteur a conçu l'émission d'obligations pour attirer les entreprises de souscription appartenant à des femmes, les conditions de l'émission peuvent limiter l'éligibilité au service de souscription à une catégorie spécifique de souscripteurs qui satisfont aux exigences.
L'objectif de l'émetteur est de trouver un souscripteur capable de vendre les obligations de manière compétitive, mais à un coût réduit, et de trouver un souscripteur qui satisfait aux exigences fixées peut aider l'émetteur à atteindre ces objectifs.
Volatilité du marché
Dans un marché où les taux d'intérêt des obligations changent dans un court laps de temps, la plupart des preneurs fermes peuvent soumissionner prudemment pour éviter de subir des pertes. L'émetteur peut décider de conclure une vente négociée avec une partie intéressée et fixer la date de la vente aux conditions du marché. L'émetteur peut également négocier les conditions de l'émission obligataire avec un souscripteur qui a enregistré un succès sur d'autres émissions obligataires sur des marchés volatils.
Nouvelle entité
Une nouvelle entité aura souvent du mal à attirer les preneurs fermes pour qu'ils manifestent de l'intérêt pour son émission obligataire. Les nouvelles entités peuvent ne pas avoir les antécédents de crédit exigés par les preneurs fermes, ce qui peut avoir une incidence sur l'émission d'obligations. Cependant, une vente négociée peut inclure une prévente qui peut servir à stimuler l'intérêt des investisseurs avant que l'émission d'obligations réelle ne soit introduite sur le marché.
Avantages d'une vente négociée
L'un des avantages des ventes négociées est que l'émetteur peut obtenir une offre qui répond à ses attentes de prix et à ses conditions, sans s'impliquer dans le processus laborieux d'appel d'offres. Certains émetteurs se lancent dans des appels d'offres pour obtenir la meilleure offre parmi une liste d'acheteurs intéressés. Cependant, si l'émetteur reçoit des offres non sollicitées d'acheteurs logiques, cela simplifie le processus et les deux parties peuvent clôturer la transaction dans un court laps de temps.
Les ventes négociées permettent également la confiance et une relation d'affaires solide avec le souscripteur potentiel. Ils permettent au souscripteur de trouver le meilleur prix possible pour l'obligation qui convient à la fois à l'émetteur et aux investisseurs.
Inconvénients d'une vente négociée
Lorsque l'entité émettrice négocie une transaction avec un seul acheteur potentiel, elle peut obtenir une offre inférieure à la juste valeur marchande. Le manque d'autres concurrents peut limiter le potentiel de l'émetteur à obtenir les meilleures conditions possibles.
Une autre limite d'une vente négociée est que l'émetteur aura moins de pouvoir de négociation après la conclusion de la transaction avec un seul vendeur. L'émetteur peut être à l'aise avec l'offre initiale présentée par l'acheteur, mais l'offre peut être édulcorée au cours des négociations. L'acheteur sait que l'émetteur n'a pas d'alternative et peut être tenté de proposer un prix inférieur à celui qu'il avait présenté précédemment à l'émetteur.
Vente compétitive
Outre une vente négociée, les preneurs fermes peuvent également utiliser le processus d'appel d'offres pour acheter des obligations à une entité émettrice. Une vente concurrentielle commence par l'annonce de la vente des obligations au public par un avis de vente qui indique les conditions de la vente et de l'émission des obligations.
Les enchérisseurs intéressés, tels que les courtiers et les banques d'investissement, manifestent ensuite leur intérêt pour l'obligation en envoyant leurs offres d'achat à l'émetteur, en indiquant leur prix d'achat, leur taux d'intérêt et les autres conditions de l'émission. L'offre doit être soumise avant l'heure et la date fournies par l'émetteur. Après la clôture de la période de soumission, l'émetteur attribue les obligations à l'offrant avec le meilleur prix et le coût d'intérêt le plus bas.
Ressources supplémentaires
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- Enchère aux enchères Une enchère est un système d'achat et de vente de biens ou de services en les proposant aux enchères, en permettant aux gens d'enchérir et en vendant au plus offrant. Les soumissionnaires se font concurrence
- Émetteurs d'obligations Émetteurs d'obligations Il existe différents types d'émetteurs d'obligations. Ces émetteurs d'obligations créent des obligations pour emprunter des fonds aux porteurs d'obligations, à rembourser à l'échéance.
- Debt Capital Markets Debt Capital Markets (DCM) Les groupes de Dette Capital Markets (DCM) sont chargés de conseiller directement les entreprises émettrices sur la levée de dettes pour les acquisitions, le refinancement de la dette existante ou la restructuration de la dette existante. Ces équipes opèrent dans un environnement en évolution rapide et travaillent en étroite collaboration avec un partenaire conseil
- Contrat d'achat définitif Contrat d'achat définitif Un accord d'achat définitif (DPA) est un document juridique qui enregistre les termes et conditions entre deux sociétés qui concluent un accord pour une fusion, une acquisition, une cession, une coentreprise ou une forme d'alliance stratégique. C'est un contrat mutuellement contraignant
