Net-net est un terme utilisé pour une entreprise dont la capitalisation boursière est inférieure à la différence entre les actifs courants et le total des passifs de l'entreprise. L'équation ne prend pas en compte les actifs à long terme, tels que les immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) Les immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) Les immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) sont l'un des bilan. Les immobilisations corporelles sont affectées par les investissements, les amortissements et les acquisitions / cessions d'immobilisations. Ces actifs jouent un rôle clé dans la planification financière et l'analyse des opérations et des dépenses futures d'une entreprise et des actifs incorporels.
L'investissement net-net est utilisé avec la compréhension sous-jacente que si le net-net (société) est vendu, les actifs courants Actifs courants Les actifs courants sont tous les actifs qui peuvent être raisonnablement convertis en espèces dans un délai d'un an. Ils sont couramment utilisés pour mesurer la liquidité d'une entreprise. serait utilisé pour régler les obligations ou le passif, et le montant restant (en espèces) vaudra plus que la capitalisation boursière de l'entreprise. En d'autres termes, le cours de l'action est inférieur à la valeur liquidative actuelle (NCAV) de l'entreprise.
Quelle est la valeur liquidative actuelle (NCAV)?
La valeur liquidative courante (NCAV) est la valeur des actifs courants moins le total des passifs, y compris les actions privilégiées et les passifs hors bilan. Le NCAV est dérivé lorsque vous supprimez la composante des actifs à long terme du total des actifs, laissant une estimation très prudente de la valeur d'une entreprise en cas de liquidation. La stratégie NCAV et l'investissement net net ont été fondés dans les années 1930 par Benjamin Graham et ont été considérés comme un bon indicateur pour évaluer la valeur de solvabilité réelle d'une entreprise.
Prix au NCAV d'un investissement
Un concept connexe est un multiple impliquant NCAV. P / NCAV peut aider les investisseurs et les analystes à déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée. Un P / NCAV bas signifie que le stock est sous-évalué. Une société peut modifier son NCAV en rachetant ou en émettant des actions ordinaires.
Investissement net-net: le point de vue de Warren Buffet
La stratégie net-net a été utilisée par Warren Buffet pour accroître ses investissements. Il a généralement appelé cela la technique d'investissement du «cigare». La stratégie a été empruntée à Graham et Buffet a proposé une règle simple pour acheter une action. Il a dit que si le cours de l'action est inférieur aux 2/3 de la différence entre l'actif courant et le passif total, il s'agit d'un stock net net. L'équation est donnée ci-dessous:
Buffet a déclaré que la seule règle empirique était l'équation et qu'il n'était pas nécessaire d'analyser les états financiers de l'entreprise, de mener une analyse fondamentale ou de porter des jugements qualitatifs ou quantitatifs. La stratégie était un peu controversée, car la plupart des actions négociées en actions nettes ne sont pas très recherchées, et les gens les évitent car elles se négocient à des prix ridiculement bas. De plus, les gens ont peur d'investir dans des entreprises susceptibles de faire faillite (bien qu'il existe également des cas de génération de bénéfices dans de tels cas).
Succès de la stratégie d'investissement net-net
Il est intéressant de voir que bien que net-net soit une stratégie aussi volatile, la stratégie donne des rendements positifs. Plusieurs facteurs expliquent pourquoi la stratégie net-net est considérée comme réussie, notamment:
1. Risque des stocks
Si l'on examine les données de marché pour un panier d'actions net-net, les actions ont tendance à afficher un bêta Bêta Le bêta (β) d'un titre d'investissement (c'est-à-dire une action) est une mesure de sa volatilité des rendements par rapport à l'ensemble du marché. Il est utilisé comme mesure du risque et fait partie intégrante du modèle de tarification des immobilisations (CAPM). Une entreprise avec un bêta plus élevé présente un risque plus élevé et des rendements attendus plus élevés. (volatilité) supérieure à 1, indiquant que tout mouvement sur les marchés aura un impact plus important sur la variation du cours des actions des actions (indiquant pourquoi ces actions auraient historiquement surperformé par rapport aux autres actions moyennes).
2. Liquidité du marché
Si les actions d'une entreprise se vendent en dessous de son NVAC, il s'agit normalement d'une petite entreprise avec des actions illiquides. Comme le stock est difficile à acheter / vendre, il faudra du temps à l'investisseur pour réagir à toute nouvelle concernant le stock. Par conséquent, pour ces actions, les investisseurs obtiennent une prime plus élevée pour compenser le risque illiquide auquel ils sont exposés.
3. Inversion à long terme
Un concept commun dans le trading est que tout finira par revenir à la moyenne, et si quelque chose a déjà mal fonctionné, il fonctionnera bien maintenant. Des études indiquent que les actions net-net se comportent bien peut-être parce qu'elles ne se portaient pas trop bien plus tôt (bien que cet argument puisse sembler erroné et biaisé).
4. Détresse financière
Toute entreprise qui présente des problèmes de liquidité ou de solvabilité a tendance à susciter une réaction négative du marché. La réaction négative conduit souvent à une baisse du cours de l'action bien en dessous du juste prix du marché (rendant l'entreprise sous-évaluée et, par conséquent, un investissement potentiellement attractif).
Pièges de la stratégie d'investissement net-net
La stratégie net-net comporte certains écueils, car tout le monde ne peut pas en profiter. La technique d'investissement ne fonctionne pas toujours, certains investisseurs affichant des mois de sous-performance lors de l'utilisation de la stratégie. La stratégie a tendance à bien fonctionner si elle est utilisée sur un horizon temporel plus long Horizon d'investissement L'horizon d'investissement est un terme utilisé pour identifier la durée pendant laquelle un investisseur vise à maintenir son portefeuille avant de vendre ses titres dans un but lucratif. L'horizon de placement d'un individu est affecté par plusieurs facteurs différents. Cependant, le principal facteur déterminant est souvent le niveau de risque encouru par l'investisseur (sur la base des facteurs de réussite mentionnés dans la section précédente).
Un autre problème de la stratégie se pose si les investisseurs ne se diversifient pas et se concentrent sur une ou deux actions pour faire le travail. Il est possible que tous les titres nets nets n'affichent pas les gains escomptés, il est donc très important de se diversifier et d'investir dans un panier d'actions nets nets. La stratégie net-net fonctionne bien pour les actions illiquides, et comme la plupart des investisseurs sont incapables d'acheter des actions en raison du volume peu négocié, ils finissent par ne pas bénéficier de la stratégie.
Lectures connexes
Finance offre la certification Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ L'accréditation Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ est une norme mondiale pour les analystes de crédit qui couvre la finance, la comptabilité, l'analyse de crédit, l'analyse des flux de trésorerie, la modélisation des clauses restrictives, les prêts remboursements, et plus encore. programme de certification pour ceux qui cherchent à faire progresser leur carrière. Pour continuer à apprendre et faire progresser votre carrière, les ressources suivantes vous seront utiles:
- Passifs courants Passifs courants Les passifs courants sont des obligations financières d'une entité commerciale qui sont exigibles et payables dans un délai d'un an. Une entreprise les montre au bilan. Un passif survient lorsqu'une entreprise a subi une transaction qui a généré une attente de sortie future de trésorerie ou d'autres ressources économiques.
- Capitalisation boursière Capitalisation boursière La capitalisation boursière (capitalisation boursière) est la valeur marchande la plus récente des actions en circulation d'une société. La capitalisation boursière est égale au cours actuel de l'action multiplié par le nombre d'actions en circulation. La communauté des investisseurs utilise souvent la valeur de capitalisation boursière pour classer les entreprises
- Valeur liquidative actuelle par action (NCAVPS) Valeur liquidative actuelle par action (NCAVPS) La valeur liquidative actuelle par action, ou NCAVPS en abrégé, est une mesure financière permettant d'évaluer l'attractivité d'une action. C'est un terme qui a été lancé
- Investir: un guide du débutant Investir: un guide du débutant Le guide Investir pour les débutants de Finance vous apprendra les bases de l'investissement et comment commencer. Découvrez les différentes stratégies et techniques de trading et les différents marchés financiers sur lesquels vous pouvez investir.
