Comme toute industrie, les sociétés Internet ont des mesures d'évaluation uniques pour les startups que les analystes Le Guide Analyst Trifecta® Le guide ultime sur la façon d'être un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Souhaitez-vous suivre les meilleures pratiques de l'industrie et vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta®, se compose d'analyses, de présentations et de compétences non techniques pour évaluer les entreprises. Dans ce guide, nous aborderons les principales mesures de valorisation du commerce électronique. Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions précédentes. Ces méthodes de valorisation sont utilisées en banque d'investissement, recherche actions, private equity, développement d'entreprise, fusions & acquisitions,les rachats par emprunt et le financement que vous devez savoir.
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Pour en savoir plus sur la façon de construire un modèle financier pour valoriser une entreprise de commerce électronique, veuillez consulter notre cours de modélisation financière du commerce électronique. Dans ce cours, nous construisons un modèle pour une société Internet à partir de zéro, y compris toutes les formules, fonctions et résultats.
À quoi ces métriques peuvent-elles être utilisées?
- Valoriser une entreprise de commerce électronique
- Valoriser une entreprise Internet
- Valoriser une entreprise de logiciel en tant que service (SaaS)
- Valoriser un site Web
Quelles sont les principales mesures d'évaluation du commerce électronique pour les entreprises Internet?
En commençant par le haut de l'entonnoir de vente et en descendant, nous détaillerons ci-dessous chacune des mesures d'évaluation de démarrage les plus importantes.
N ° 1 des visiteurs uniques mensuels
Formule: Somme de toutes les visites de tous les canaux sur un site Web sur une période d'un mois
Les visiteurs uniques mensuels sont l'endroit où tout commence avec les entreprises Internet. C'est ainsi que les entreprises mesurent leur portée, au niveau le plus large. Avoir un nombre élevé de visiteurs uniques par mois ne signifie pas nécessairement qu'un site gagne beaucoup d'argent, mais c'est une indication claire de la taille de son public et de ce qu'il pourrait potentiellement gagner.
Pour vous aider à calibrer votre sens de l'échelle, voici quelques estimations des visites mensuelles sur quelques sites Web, basées sur les données de SimilarWeb (2017).
- Amazon - 2400 millions de visiteurs par mois
- Flipkart - 108 millions de visiteurs par mois
- Blue Nile - 1,8 million de visiteurs par mois
# 2 Taux de conversion des clients
Formule: nombre d'inscriptions par mois / visiteurs uniques mensuels par mois
Une fois que les visiteurs sont sur votre site Web, la tâche suivante consiste à les convertir en clients. Cela ne signifie pas nécessairement qu'ils paient pour votre produit ou service (c'est-à-dire Facebook), mais cela signifie qu'ils prennent des mesures pour devenir membre ou s'inscrire à quelque chose en fournissant des informations personnelles.
Différentes entreprises mesurent la conversion de différentes manières. Pour certains, il peut s'agir de passer une commande, pour d'autres, de s'inscrire à une newsletter ou simplement de cliquer sur un lien.
Le taux de conversion client est exprimé en pourcentage, soit 3,2%
Pour en savoir plus sur la valorisation Internet, consultez notre cours de modélisation financière sur Internet.
# 3 Taux de rebond
Formule: nombre de visiteurs ayant cliqué sur le bouton retour ou fermé leur navigateur / nombre de visiteurs du site
Une autre mesure d'évaluation importante du commerce électronique. Le taux de rebond mesure le pourcentage de visiteurs du site Web qui partent sans prendre aucune autre mesure. Par exemple, ils accèdent à votre page d'accueil, puis appuient sur le bouton «retour» ou ferme le navigateur sans effectuer aucune action sur votre site.
Par exemple, un taux de rebond moyen peut être compris entre 20% (faible) et 80% (élevé).
# 4 Valeur moyenne des commandes (AOV)
Formule: revenu total des commandes / nombre de commandes passées au cours d'une période
Une fois qu'un site a des clients passant des commandes de produits ou de services, il est important de mesurer la valeur moyenne de la commande (AOV). Cette mesure d'évaluation du commerce électronique est égale au revenu total divisé par le nombre total de commandes payées (il est courant d'exclure les produits / services gratuits du nombre de commandes)
Par exemple, un site Web a un chiffre d'affaires de 10 millions de dollars et 50 000 commandes en 2017. La valeur moyenne des commandes est égale à 200 dollars.
Dans notre cours d'évaluation du commerce électronique, nous décomposons l'AOV plus en détail dans un modèle Excel.
# 5 Utilisateurs actifs mensuels (MAU)
Formule: somme de tous les utilisateurs qui se sont connectés au site Web en un mois
Les utilisateurs actifs mensuels (MAU) sont une métrique qui mesure le nombre d'utilisateurs actifs sur le site Web ou le logiciel en un mois. Être actif signifie qu'il s'est connecté à son compte ou s'est engagé d'une manière ou d'une autre avec le site / logiciel. Cette métrique est une mesure de l'engagement et une entreprise avec un grand nombre d'utilisateurs qui ne se connectent jamais à leurs comptes aura un faible nombre MAU. Cette métrique est importante dans un large éventail d'entreprises Internet, SaaS et sites Web.
# 6 Revenu moyen par utilisateur (ARPU)
Formule: chiffre d'affaires / nombre d'utilisateurs actifs sur une période
Avec le revenu moyen par utilisateur (ARPU), les clients non payants sont pris en compte. Pour calculer l'ARPU, le revenu total du mois et divisé par le nombre d'utilisateurs actifs mensuels (MAU).
Le revenu moyen par utilisateur est particulièrement adapté aux entreprises SaaS ou aux entreprises Internet.
# 7 Revenu mensuel récurrent (MRR)
Formule: somme de tous les revenus qui se renouvellent automatiquement sur une base mensuelle
Les revenus mensuels récurrents (MRR) sont égaux à la valeur des revenus mensuels récurrents, ce qui signifie que les utilisateurs bénéficient d'un abonnement ou d'un plan de sorte que leurs revenus continueront jusqu'à ce qu'ils annulent leur abonnement. Il s'agit d'une métrique couramment utilisée dans l'évaluation du commerce électronique pour les entreprises d'abonnement comme Netflix, par exemple.
# 8 Taux d'exécution des revenus
Formule: revenu mensuel x 12
Ceci est important pour une évaluation de départ à croissance rapide. Pour une entreprise en démarrage, le taux d'exécution des revenus est égal au chiffre d'affaires du mois le plus récent multiplié par 12. Pour une entreprise à croissance rapide, il peut être plus significatif de parler de taux d'exécution des revenus, en additionnant simplement les 12 derniers mois de revenus historiques donnerait un chiffre bien inférieur au mois le plus récent multiplié par 12.
# 9 Marge de contribution par commande / client
Formule: (Chiffre d'affaires - Coûts variables directs) / Nombre de commandes
Marge de contribution Marge de contribution La marge de contribution est le chiffre d'affaires d'une entreprise moins ses coûts variables. La marge de contribution qui en résulte peut être utilisée pour couvrir ses frais fixes (comme le loyer), et une fois ceux-ci couverts, tout excédent est considéré comme un revenu. (CM) est une partie très importante de l'économie de l'unité dans les entreprises de commerce électronique. Cette métrique est calculée en prenant le revenu par commande et en déduisant les coûts variables par commande.
Par exemple, une entreprise a un chiffre d'affaires de 25 millions de dollars, le coût des marchandises vendues. Comptabilité Nos guides et ressources comptables sont des guides d'auto-apprentissage pour apprendre la comptabilité et la finance à votre propre rythme. Parcourez des centaines de guides et de ressources. de 12 millions de dollars et les frais d’expédition / exécution de 8 millions de dollars. Au cours de la période, la société a reçu 1 million de commandes.
La marge de contribution Marge de contribution La marge de contribution est le chiffre d'affaires d'une entreprise moins ses coûts variables. La marge de contribution qui en résulte peut être utilisée pour couvrir ses frais fixes (comme le loyer), et une fois ceux-ci couverts, tout excédent est considéré comme un revenu. par commande est égal à (25 M $ - 12 M $ - 8 M $ / 1 M de commandes
CM = 5 $ par commande
Notre cours d'évaluation et de modélisation du commerce électronique vous guidera étape par étape.
# 10 Coûts d'acquisition client (CAC)
Formule: frais de marketing / nombre de nouveaux clients
Coût d'acquisition client (CAC) Le coût d'acquisition client (CAC) Le coût d'acquisition client (CAC) est le coût lié à l'acquisition d'un nouveau client. En d'autres termes, CAC fait référence aux ressources et aux coûts engagés pour acquérir un client supplémentaire. Le coût d'acquisition client est une mesure commerciale clé qui est couramment utilisée parallèlement à la mesure de la valeur à vie client (LTV) est une autre des mesures les plus importantes du commerce électronique. Pour le calculer, nous avons besoin de savoir quel type de programmes de marketing l'entreprise utilise pour acquérir des clients.
Il existe trois principaux types de dépenses marketing:
- CPM - Coût pour 1 000 impressions (M dans CPM représente le symbole latin "m" qui signifie des milliers)
- CPC - Coût par clic
- CPA - Coût par acquisition
Un exemple simple de CAC est le suivant. Une entreprise dépense 10 millions de dollars en marketing et acquiert 1 million de nouveaux clients. Le CAC est donc de 10 $.
Les choses se compliquent cependant, car une partie de ce marketing peut avoir été dirigée vers des clients existants qui retournent simplement sur le site. Il est important de supprimer cette partie des dépenses marketing, si possible.
# 11 Marge de contribution après commercialisation (PCMA)
Formule: Chiffre d'affaires - Coûts variables directs - Frais marketing) / Nombre de commandes
La marge de contribution après commercialisation (CMAM) est similaire à la mesure CM simple ci-dessus, mais elle spécifie que le marketing est inclus dans les coûts variables. Si quelqu'un se réfère à la «marge de contribution», il devra peut-être préciser si cela inclut les dépenses de marketing ou non. Avec la PCMA, il est clair que les dépenses marketing sont comptabilisées.
# 12 Taux de désabonnement
Formule: nombre de clients perdus / nombre total de clients
Le taux de désabonnement est le pourcentage de clients qui «abandonnent» l'entreprise (ne sont plus des clients) au cours d'une certaine période (généralement annuelle). Par exemple, une entreprise comptait 20 000 clients l'an dernier, ajoute 2 000 nouveaux clients dans l'année et compte à la fin de cette année 17 000 clients.
Le taux de désabonnement serait égal à (20,000 - 17,000 + 2,000) / 20,000
Taux de désabonnement = 25%
C'est l'un des points clés abordés dans notre cours d'évaluation du commerce électronique.
# 13 Taux de combustion (et piste)
Formule: montant moyen d'argent perdu par mois
Taux de combustion du taux de combustion Le taux de combustion fait référence au taux auquel une entreprise épuise sa trésorerie commune dans un scénario générant des pertes. Les entreprises pour lesquelles le taux de combustion est une mesure courante de la valeur de l'argent qu'une startup perd par mois. Le taux de consommation de trésorerie peut être utilisé pour déterminer la piste de l'entreprise, qui est le solde de trésorerie total divisé par le taux de consommation de trésorerie mensuel. Ce chiffre indique aux investisseurs et à la direction combien de mois supplémentaires la société peut continuer à survivre à son taux de combustion actuel.
Pour en savoir plus sur les mesures d'évaluation des startups, consultez notre cours de modélisation financière des startups.
# 14 Valeur à vie (LTV)
Formule: CMAM / taux de désabonnement
La valeur à vie (LTV) d'un client est la valeur totale, en moyenne, qu'une entreprise peut s'attendre à gagner. Il s'agit de l'une des mesures de commerce électronique les plus subjectives, car il existe de nombreuses façons de penser la «valeur». Il s'agit d'une mesure d'évaluation importante du commerce électronique.
L'un des moyens les plus précis de penser à la valeur est la marge de contribution après commercialisation (PCMA) par client et par an. Méfiez-vous de tout calcul LTV qui utilise les revenus comme mesure de la valeur (n'y a-t-il pas de coûts variables dans cette entreprise?).
Une fois que nous avons défini la valeur, nous devons savoir combien de temps ce client restera actif, avant qu'il ne soit désabonné. Pour en tenir compte, nous prenons le taux de désabonnement observable au fil du temps pour l'entreprise.
La formule LTV détaillée est:
LTV = PCMA (annuel) / taux de désabonnement
Par exemple, une entreprise a une PCMA moyenne de 30 $ et un taux de désabonnement de 25%.
LTV = 30 USD / 0,25
LTV = 120 USD
Nous disséquons plus en détail LTV dans notre cours de modélisation financière pour les startups.
# 15 Rapport LTV / CAC
Formule: (PCMA / taux de désabonnement) / (frais de marketing / nombre de nouveaux clients)
Une fois que nous connaissons le LTV et le CAC (voir des exemples des deux ci-dessus), il est utile de regarder le ratio LTV / CAC Ratio LTV CAC Le ratio LTV / CAC compare le coût moyen d'acquisition d'un client à la valeur moyenne à vie d'un client. Le ratio est utilisé dans le commerce électronique et le SaaS entre les deux afin qu'une comparaison puisse être faite entre différentes entreprises et que les tendances puissent être analysées au fil du temps.
Par exemple, une entreprise a un coût d'acquisition client de 10 $ et la valeur à vie de chaque nouveau client est de 40 $, puis son ratio LTV / CAC est de 4x.
Plus le ratio est élevé, mieux c'est (toutes choses étant égales par ailleurs).
Pour en savoir plus, consultez notre cours sur les indicateurs de valorisation du commerce électronique.
# 16 Remboursement (nombre de commandes ou temps)
Formule: CAC / CMAM
Pour de nombreuses entreprises de commerce électronique, la première commande passée par un client n'est pas rentable pour l'entreprise et plusieurs commandes peuvent être nécessaires pour rembourser le coût de leur acquisition. Par exemple, une entreprise a une marge de contribution avant commercialisation de 10 $ par commande et il en coûte 20 $ pour acquérir un nouveau client. Dans ce cas, il faudrait 2 commandes pour «rembourser» le coût d'acquisition du client.
Il convient de noter qu'une hypothèse majeure est qu'aucun argent n'est dépensé pour réacquérir ce même client à l'avenir. Cela peut être une hypothèse difficile à faire, car les clients réguliers peuvent cliquer sur des publicités payantes lorsqu'ils reviennent pour passer de futures commandes.
Nous couvrons les nuances de la période de récupération La période de récupération montre combien de temps il faut à une entreprise pour récupérer un investissement. plus en détail dans notre cours de métriques d'évaluation des startups et de modélisation financière.
# 17 Coefficient viral
Formule: nombre de clients existants x nombre d'invitations envoyées par utilisateur x taux de conversion / nombre de clients existants
Le coefficient viral représente le degré de croissance exponentielle d'une entreprise en examinant le nombre d'invitations ou de références envoyées par utilisateur, le taux de conversion de ces invitations et le nombre total d'utilisateurs actuels.
Par exemple, une entreprise détermine qu'en moyenne chaque utilisateur envoie 7 invitations aux nouveaux utilisateurs à rejoindre, en moyenne le taux de conversion de ces invitations est de 20% et il y a actuellement 1 000 clients. Le coefficient viral est de 1000 x 7 x 0,2 / 1000 = 1,4.
Plus le nombre est élevé, mieux c'est, toutes choses étant égales par ailleurs.
Plus de métriques et de ressources Internet
Nous espérons que cela a été un guide utile pour les mesures d'évaluation du commerce électronique et d'Internet. Afin de continuer à développer vos évaluations de démarrage de connaissances, nous vous recommandons vivement les ressources gratuites suivantes:
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