Cet article décompose la formule DCF des flux de trésorerie actualisés en termes simples. Nous vous guiderons pas à pas dans le calcul afin que vous puissiez facilement le calculer vous-même. La formule DCF est requise dans la modélisation financière Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. pour déterminer la valeur d'une entreprise lors de la création d'un modèle DCF Guide gratuit de formation sur le modèle DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise dans Excel.
Regardez cette courte vidéo expliquant le fonctionnement de la formule DCF.
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Qu'est-ce que la formule DCF des flux de trésorerie actualisés?
La formule de l'actualisation des flux de trésorerie (DCF) est égale à la somme des guides de valorisation Valuation Free pour apprendre les concepts les plus importants à votre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant une analyse d'entreprise comparable, une modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et des transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions, pour chaque période divisé par un plus l'escompte. (WACC WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, fonds propres et dette compris. La formule du WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1- T)). Ce guide donnera un aperçu de ce que c'est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable) élevé à la puissance du nombre de période.
Voici la formule DCF:
Où:
CF = flux de trésorerie de la période
r = le taux d'intérêt ou le taux d'actualisation
n = le numéro de la période
Analyse des composants de la formule
1. Flux de trésorerie (CF) 
Flux de trésorerie Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de CF (CF) qui représentent les paiements en espèces gratuits qu'un investisseur reçoit au cours d'une période donnée pour posséder un titre donné (obligations, actions, etc.)
Lors de la construction d'un modèle financier d'une entreprise, le CF est généralement ce que l'on appelle un flux de trésorerie disponible sans endettement. . Lors de l'évaluation d'une obligation, les FC seraient des paiements d'intérêts ou de principal.
Pour en savoir plus sur les différents types de flux de trésorerie, veuillez lire le guide des flux de trésorerie de Finance Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de mucoviscidose.
2. Taux d'actualisation (r) 
Aux fins de l'évaluation des entreprises, le taux d'actualisation est généralement le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable (WACC). Les investisseurs utilisent le WACC car il représente le taux de rendement requis que les investisseurs attendent de leur investissement dans l'entreprise.
Pour une obligation, le taux d'actualisation serait égal au taux d'intérêt sur le titre.
3. Numéro de période (n) 
Chaque flux de trésorerie est associé à une période de temps. Les périodes courantes sont des années, des trimestres ou des mois. Les périodes de temps peuvent être égales ou différentes. S'ils sont différents, ils sont exprimés sous forme décimale.
À quoi sert la formule DCF?
La formule DCF permet de déterminer la valeur d'une entreprise ou d'un titre. Il représente la valeur qu'un investisseur serait prêt à payer pour un investissement, étant donné un taux de rendement requis sur son investissement (le taux d'actualisation).
Exemples d'utilisations de la formule DCF:
- Valoriser toute une entreprise
- Valoriser un projet ou un investissement au sein d'une entreprise
- Pour valoriser un lien
- Valoriser les actions d'une entreprise
- Valoriser un bien productif de revenus
- Valoriser le bénéfice d'une initiative de réduction des coûts dans une entreprise
- Valoriser tout ce qui produit (ou a un impact sur) des flux de trésorerie
Vous trouverez ci-dessous une capture d'écran de la formule DCF utilisée dans un modèle financier. Types de modèles financiers Les types de modèles financiers les plus courants sont les suivants: modèle de déclaration 3, modèle DCF, modèle M&A, modèle LBO, modèle budgétaire. Découvrez les 10 meilleurs types pour valoriser une entreprise. La valeur d'entreprise La valeur d'entreprise La valeur d'entreprise, ou valeur d'entreprise, est la valeur totale d'une entreprise égale à sa valeur en actions, plus la dette nette, plus tout intérêt minoritaire, utilisée dans l'évaluation. Il examine la valeur marchande entière plutôt que juste la valeur des capitaux propres, de sorte que tous les intérêts de propriété et les créances sur les actifs de la dette et des capitaux propres sont inclus. de l'entreprise est calculée en utilisant la fonction NPV = NPV () NPV La fonction NPV est classée sous les fonctions financières d'Excel. Il calculera la valeur actuelle nette (VAN) des flux de trésorerie périodiques.La VAN sera calculée pour un investissement en utilisant un taux d'actualisation et une série de flux de trésorerie futurs. Dans la modélisation financière, la fonction VAN est utile pour déterminer la valeur d'une fonction métier avec le taux d'actualisation de 12% et le Free Cash Flow to the Firm (FCFF) Free Cash Flow to Firm (FCFF) FCFF, ou Free Cash Flow. à l'entreprise, est le flux de trésorerie disponible pour tous les bailleurs de fonds d'une entreprise. les créanciers, les actionnaires privilégiés, les actionnaires ordinaires dans chacune des périodes de prévision, plus la valeur terminale Valeur terminale La valeur terminale est utilisée pour évaluer une entreprise. La valeur terminale existe au-delà de la période de prévision et suppose une continuité d'exploitation pour l'entreprise. .la fonction VAN est utile pour déterminer la valeur d'une fonction commerciale avec le taux d'actualisation de 12% et le Free Cash Flow to the Firm (FCFF) Free Cash Flow to Firm (FCFF) FCFF, ou Free Cash Flow to Firm, est flux de trésorerie disponible pour tous les bailleurs de fonds d'une entreprise. les créanciers, les actionnaires privilégiés, les actionnaires ordinaires dans chacune des périodes de prévision, plus la valeur terminale Valeur terminale La valeur terminale est utilisée pour évaluer une entreprise. La valeur terminale existe au-delà de la période de prévision et suppose une continuité d'exploitation pour l'entreprise. .la fonction VAN est utile pour déterminer la valeur d'une fonction commerciale avec le taux d'actualisation de 12% et le Free Cash Flow to the Firm (FCFF) Free Cash Flow to Firm (FCFF) FCFF, ou Free Cash Flow to Firm, est flux de trésorerie disponible pour tous les bailleurs de fonds d'une entreprise. créanciers, actionnaires privilégiés, actionnaires ordinaires dans chacune des périodes de prévision, plus la valeur terminale Valeur terminale La valeur terminale est utilisée pour évaluer une entreprise. La valeur terminale existe au-delà de la période de prévision et suppose une continuité d'exploitation pour l'entreprise. .plus la valeur terminale Valeur terminale La valeur terminale est utilisée pour évaluer une entreprise. La valeur terminale existe au-delà de la période de prévision et suppose une continuité d'exploitation pour l'entreprise. .plus la valeur terminale Valeur terminale La valeur terminale est utilisée pour évaluer une entreprise. La valeur terminale existe au-delà de la période de prévision et suppose une continuité d'exploitation pour l'entreprise. .
Image: Cours de modélisation de l'évaluation d'entreprise en finance.
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Que vous dit la formule d'actualisation des flux de trésorerie?
Lors de l'évaluation d'un investissement potentiel, il est important de prendre en compte la valeur temporelle de l'argent ou le taux de rendement requis que vous prévoyez de recevoir.
La formule DCF prend en compte le rendement que vous espérez gagner, et la valeur qui en résulte est le montant que vous seriez prêt à payer pour quelque chose, pour recevoir exactement ce taux de rendement.
Si vous payez moins que la valeur DCF, votre taux de rendement sera supérieur au taux d'actualisation.
Si vous payez plus que la valeur DCF, votre taux de rendement sera inférieur à la remise.
Illustration de la formule DCF
Vous trouverez ci-dessous une illustration du fonctionnement de la formule DCF des flux de trésorerie actualisés. Comme vous le verrez dans l'exemple ci-dessous, la valeur des paiements de flux de trésorerie égaux diminue avec le temps, car l'effet de l'actualisation a un impact sur les flux de trésorerie.
Image: Cours gratuit d'introduction à la finance d'entreprise.
Valeur terminale
Lors de l'évaluation d'une entreprise, le flux de trésorerie prévu Flux de trésorerie Le flux de trésorerie (CF) est l'augmentation ou la diminution du montant d'argent dont dispose une entreprise, une institution ou un individu. En finance, le terme est utilisé pour décrire le montant de trésorerie (devise) généré ou consommé au cours d'une période donnée. Il existe de nombreux types de FC qui se prolongent généralement environ 5 ans dans le futur, date à laquelle une valeur terminale Les guides d'auto-apprentissage Knowledge Finance sont un excellent moyen d'améliorer les connaissances techniques en finance, comptabilité, modélisation financière, évaluation, trading, économie et plus. est utilisé. La raison en est qu'il devient difficile de faire une estimation fiable des performances d'une entreprise à ce stade dans le futur.
Il existe deux méthodes courantes de calcul de la valeur terminale:
- Sortie multiple (où l'entreprise est supposée être vendue)
- Croissance perpétuelle (où l'entreprise est supposée croître à un taux de croissance fixe et raisonnable pour toujours)
Consultez notre guide sur la façon de calculer la valeur terminale DCF Formule de valeur terminale DCF La formule de valeur terminale DCF est utilisée pour calculer la valeur d'une entreprise au-delà de la période de prévision dans l'analyse DCF. C'est un élément majeur d'un modèle financier pour en savoir plus.
DCF vs NPV
Le flux de trésorerie actualisé total (DCF) d'un investissement est également appelé guide de la formule VAN de la valeur actuelle nette (VAN) A de la formule VAN dans Excel lors de l'analyse financière. Il est important de comprendre exactement comment la formule NPV fonctionne dans Excel et les mathématiques qui la sous-tendent. VAN = F / [(1 + r) ^ n] où, PV = valeur actuelle, F = paiement futur (flux de trésorerie), r = taux d'actualisation, n = nombre de périodes dans le futur. Si nous cassons le terme VAN, nous pouvons voir pourquoi c'est le cas:
Net = la somme de tous les flux de trésorerie positifs et négatifs
Valeur actuelle = actualisée au moment de l'investissement
Formule DCF dans Excel
MS Excel a deux formules qui peuvent être utilisées pour calculer les flux de trésorerie actualisés, qu'il appelle «VAN».
Formule VAN régulière:
= VAN (taux d'actualisation, série de flux de trésorerie)
Cette formule suppose que tous les flux de trésorerie reçus sont répartis sur des périodes de temps égales, qu'il s'agisse d'années, de trimestres, de mois ou autrement. Le taux d'actualisation doit correspondre aux périodes de flux de trésorerie, de sorte qu'un taux d'actualisation annuel de 10% s'appliquerait aux flux de trésorerie annuels.
Formule VAN ajustée en fonction du temps:
= XNPV (taux d'actualisation, série de tous les flux de trésorerie, dates de tous les flux de trésorerie)
Avec XNPV, il est possible d'actualiser les flux de trésorerie reçus sur des périodes irrégulières. Ceci est particulièrement utile dans la modélisation financière lorsqu'une entreprise peut être acquise en cours d'année.
Par exemple, cet investissement initial peut être le 15 août, le prochain flux de trésorerie le 31 décembre et tous les autres flux de trésorerie par la suite à un an d'intervalle. XNPV peut vous permettre de résoudre facilement cela dans Excel.
Pour en savoir plus, consultez notre guide sur XNPV vs NPV dans Excel.
Plus de ressources utiles
La mission de Finance est de vous aider à faire progresser votre carrière. Avec cette mission à l'esprit, nous avons compilé un large éventail de ressources utiles pour vous guider tout au long de votre parcours pour devenir un analyste certifié en modélisation financière Certification FMVA® Rejoignez plus de 350 600 étudiants qui travaillent pour des entreprises comme Amazon, JP Morgan et Ferrari.
Les ressources pertinentes comprennent:
- Taux de rentabilité interne Taux de rentabilité interne (TRI) Le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux d'actualisation qui rend la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet nulle. En d'autres termes, il s'agit du taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.
- Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une société en tant qu'entreprise en exploitation, trois principales méthodes de valorisation sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
- Conseils de modélisation DCF Guide gratuit de formation sur les modèles DCF Un modèle DCF est un type spécifique de modèle financier utilisé pour évaluer une entreprise. Le modèle est simplement une prévision du flux de trésorerie disponible sans effet de levier d'une entreprise
- Bonnes pratiques en matière de modélisation financière Guide gratuit de modélisation financière
