Qu'est-ce que le ratio de couverture des dividendes (DCR)?

Le ratio de couverture des dividendes, également connu sous le nom de couverture des dividendes, est une mesure financière qui mesure le nombre de fois qu'une entreprise peut verser des dividendes à ses actionnaires. Le ratio de couverture des dividendes est le ratio du bénéfice net de la société. Le bénéfice net Le bénéfice net est un élément clé, non seulement dans le compte de résultat, mais dans les trois états financiers de base. Bien qu'il soit obtenu par le biais du compte de résultat, le bénéfice net est également utilisé à la fois dans le bilan et dans le tableau des flux de trésorerie. divisé par le dividende versé aux actionnaires. Capitaux propres. Les capitaux propres (également appelés capitaux propres) sont un compte du bilan d'une société composé du capital-actions et des bénéfices non répartis. Il représente également la valeur résiduelle des actifs moins les passifs. En réorganisant l'équation comptable originale,nous obtenons les capitaux propres = actifs - passifs.

Ratio de couverture des dividendes

Formule du ratio de couverture des dividendes

La formule générale de calcul du DCR est la suivante:

Ratio de couverture du dividende = bénéfice net / dividende déclaré

Où:

  • Le revenu net est le revenu après le paiement de toutes les dépenses, y compris les impôts
  • Le dividende déclaré est le montant du dividende ouvrant droit aux actionnaires

Il existe également des versions modifiées du ratio de couverture des dividendes, qui seront abordées ci-dessous.

La première variation est utilisée pour déterminer le nombre de fois où une société peut verser des dividendes aux actionnaires ordinaires lorsque la société a également des actions privilégiées Coût des actions privilégiées Le coût des actions privilégiées pour une société est en fait le prix qu'elle paie en échange du revenu qu'elle obtient de l'émission et de la vente du stock. Ils calculent le coût des actions privilégiées en divisant le dividende privilégié annuel par le prix du marché par action. à prendre en considération.

La formule est:

DCR = (Bénéfice net - Paiements de dividendes privilégiés requis) / Dividendes déclarés aux actionnaires ordinaires

Cette variation peut également être utilisée pour déterminer le nombre de fois qu'une société peut verser des dividendes aux actionnaires privilégiés:

La formule est:

DCR = Bénéfice net / Dividendes déclarés aux actionnaires privilégiés

Exemple de ratio de couverture des dividendes

Prenons l'exemple suivant. La société A a rapporté les chiffres suivants:

  • Bénéfice avant impôts: 500 000 $
  • Taux d'imposition des sociétés: 30%
  • Dividende aux actionnaires privilégiés: 20000 $
  • Dividende aux actionnaires ordinaires: 25 000 $

Déterminer le ratio de couverture des dividendes pour les actionnaires privilégiés et ordinaires:

DCR (actionnaires ordinaires) = (500 000 $ x 70% - 20 000 $) / 25 000 $ = 13,2

DCR (actionnaires privilégiés) = (500000 $ x 70%) / 20000 $ = 17,5

Capture d'écran du modèle de ratio de couverture des dividendes

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Interprétation du ratio de couverture des dividendes

Si le ratio de couverture des dividendes est supérieur à 1, cela indique que les bénéfices générés par l'entreprise sont suffisants pour servir les actionnaires avec leurs dividendes. En règle générale, un DCR supérieur à 2 est considéré comme bon. Une dégradation du DCR ou une couverture de dividende constamment inférieure à 1,5 peut être une source de préoccupation pour les actionnaires. Une couverture de dividende constamment faible ou en détérioration peut indiquer une faible rentabilité de l'entreprise à l'avenir, ce qui peut signifier que l'entreprise sera incapable de maintenir son niveau actuel de paiements de dividendes.

Problèmes avec le ratio de couverture des dividendes

Bien que le DCR soit un indicateur utile du risque de paiement de dividendes aux actionnaires, les investisseurs doivent prendre en compte quelques problèmes clés concernant le ratio:

Le revenu net n'est pas un flux de trésorerie réel

Pour calculer le DCR d'une entreprise, nous utilisons le bénéfice net dans le numérateur. Le revenu net n'est pas nécessairement égal aux flux de trésorerie Tableau des flux de trésorerie Un état des flux de trésorerie (officiellement appelé le tableau des flux de trésorerie) contient des informations sur le montant de trésorerie qu'une entreprise a généré et utilisé au cours d'une période donnée. Il comprend 3 sections: trésorerie provenant des opérations, trésorerie provenant des investissements et trésorerie provenant du financement. . Par conséquent, une entreprise peut déclarer un revenu net assez élevé, mais ne dispose toujours pas des liquidités nécessaires pour verser des dividendes.

C'est un mauvais indicateur du risque futur

Le revenu net peut changer radicalement d'une année à l'autre. Par conséquent, le calcul d'un DCR élevé basé sur les performances historiques passées peut ne pas être un prédicteur fiable du risque de dividende dans les années à venir.

Néanmoins, la couverture des dividendes est encore couramment utilisée par les investisseurs et les analystes de marché pour estimer le niveau de risque associé à la perception de dividendes d'un investissement.

Principaux points à retenir du ratio de couverture des dividendes

En résumé, les points clés à connaître sur le DCR sont:

  • Le ratio de couverture des dividendes mesure le nombre de fois qu'une entreprise peut verser son niveau actuel de dividendes aux actionnaires.
  • Un DCR supérieur à 2 est considéré comme un ratio sain.
  • Un DCR inférieur à 1,5 peut être préoccupant.
  • Le DCR utilise le revenu net, qui n'est pas un flux de trésorerie réel. Par conséquent, même un revenu net élevé ne garantit pas des flux de trésorerie adéquats pour financer les paiements de dividendes.
  • Le DCR est un indicateur assez médiocre du risque futur. Le bénéfice net peut varier considérablement d'une année à l'autre, de sorte que l'examen du DCR historique d'une société ne constitue pas une mesure définitive du risque de dividende futur.

Ressources supplémentaires

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  • Dividendes par action (DPS) Dividende par action (DPS) Le dividende par action (DPS) est le montant total des dividendes attribués à chaque action individuelle en circulation d'une société. Calcul du dividende par action
  • Dividende vs rachat / rachat d'actions Dividende vs rachat / rachat d'actions Les actionnaires investissent dans des sociétés cotées en bourse pour une plus-value du capital et des revenus. Une entreprise retourne des bénéfices à ses actionnaires de deux manières principales: les dividendes en espèces et les rachats d'actions. Les raisons de la décision stratégique sur le dividende par rapport au rachat d'actions diffèrent d'une entreprise à l'autre

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