La valeur marchande de la dette fait référence au prix du marché pour lequel les investisseurs seraient disposés à acheter la dette d'une entreprise, qui diffère de la valeur comptable inscrite au bilan. La dette d'une entreprise ne prend pas toujours la forme d'obligations cotées en bourse, qui ont une valeur marchande spécifiée. Au lieu de cela, de nombreuses entreprises possèdent des dettes qui peuvent être classées comme non négociées, telles que les prêts bancaires.
Étant donné que cette dette est déclarée à la valeur comptable ou à la valeur comptable dans les états financiers, il incombe aux analystes de calculer la valeur marchande, qui sera d'une importance majeure lors du calcul de la valeur d'entreprise totale de l'entreprise Valeur d'entreprise Valeur d'entreprise, ou valeur ferme, est la valeur totale d'une entreprise égale à la valeur de ses capitaux propres, plus la dette nette, plus tout intérêt minoritaire, utilisée dans l'évaluation. Il examine la valeur marchande entière plutôt que juste la valeur des capitaux propres, de sorte que tous les intérêts de propriété et les créances sur les actifs de la dette et des capitaux propres sont inclus. .
Formule de la valeur marchande de la dette
Pour estimer la valeur marchande de la dette, un analyste peut penser au coût total de la dette. Le coût de la dette est le rendement qu'une entreprise fournit à ses créanciers et à ses créanciers. Le coût de la dette est utilisé dans les calculs du WACC pour l'analyse de valorisation. dans les livres comme une obligation à coupon unique, le coupon étant égal aux frais d'intérêts sur l'ensemble de la dette et l'échéance à l'échéance moyenne pondérée de la dette.
La formule de tarification des obligations pour calculer la valeur marchande de la dette est:
C [(1 - (1 / ((1 + Kd) ^ t))) / Kd] + [FV / ((1 + Kd) ^ t)]
Où C est la charge d'intérêts (en dollars)
Kd est le coût actuel de la dette (en pourcentages)
T est la maturité moyenne pondérée (en années)
FV représente la dette totale
Exemple de calcul
C [(1 - (1 / ((1 + Kd) ^ t))) / Kd] + [FV / ((1 + Kd) ^ t)]
Où C est la charge d'intérêts = 25 000 $
Kd est le coût actuel de la dette = (.038) 3,8%
t est la maturité moyenne pondérée = 8,94 ans
FV représente la dette totale = 540 000 $
Remplacer:
25 000 [(1 - (1 / ((1 + .038) ^ 8,94))) /. 038] + [540 000 / ((1 + .038) ^ 8,94)] = 573 427,15 $
Par conséquent, notre MV calculée de la dette est de 573 441,15 $ , qui peut être utilisée ultérieurement pour calculer la valeur d'entreprise en ajoutant la trésorerie et les équivalents de trésorerie à notre MV calculée de la dette. Cette valeur peut ensuite être comparée à la capitalisation boursière et utilisée pour le calcul des ratios financiers afin de compléter la boîte à outils de l'analyste.
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Facteurs influençant la valeur marchande de la dette
La valeur marchande de la dette et des autres titres à revenu fixe est influencée par de nombreux facteurs. Il est important d'avoir une solide compréhension de ce que sont ces facteurs et de leur impact sur la valeur de la dette, de manière directionnelle.
Facteurs influençant la valeur marchande de la dette:
- Taux d'intérêt - le prix du marché de la dette a une relation inverse avec les taux d'intérêt (à mesure que les taux augmentent, les prix baissent)
- Performance de l'entreprise - plus une entreprise a de la capacité à rembourser sa dette (générant plus de flux de trésorerie. Évaluation gratuite Guides d'évaluation pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques en matière d'évaluation d'entreprise et comment évaluer une entreprise à l'aide de analyse d'entreprise, modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et transactions précédentes, telles qu'utilisées dans la banque d'investissement, la recherche sur les actions,) plus la valeur de sa dette sera élevée
- Valeur des actifs - si la valeur des actifs Manuel de l'IB - Bilan Actifs Les actifs du bilan sont répertoriés comme des comptes ou des éléments classés par liquidité. La liquidité est la facilité avec laquelle une entreprise peut convertir un actif en espèces. L'actif le plus liquide est la trésorerie (le premier élément du bilan), suivie des dépôts à court terme et des comptes débiteurs. Ce guide couvre tous les actifs du bilan, les exemples qui sont utilisés comme garantie sur la dette diminuent considérablement, la valeur de marché de la dette est susceptible de baisser également
- Les clauses restrictives - les prêteurs établissent des clauses restrictives Les clauses restrictives Les clauses restrictives sont des restrictions que les prêteurs (créanciers, créanciers, investisseurs) imposent aux accords de prêt pour limiter les actions de l'emprunteur (débiteur). la société emprunteuse doit se réunir et, en cas de violation, la valeur de la dette serait affectée négativement
Lors de l'évaluation du prix de marché de la dette, il est important de prendre en compte tous les facteurs ci-dessus.
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- Échéancier de la dette Échéancier de la dette Un échéancier de la dette présente toute la dette d'une entreprise dans un calendrier en fonction de son échéance et de son taux d'intérêt. Dans la modélisation financière, les flux de charges d'intérêts
- Équivalents de trésorerie Équivalents de trésorerie La trésorerie et les équivalents de trésorerie sont les actifs les plus liquides du bilan. Les équivalents de trésorerie comprennent les titres du marché monétaire, les acceptations bancaires
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- Bilan Bilan Le bilan est l'un des trois états financiers fondamentaux. Ces déclarations sont essentielles à la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le total des actifs de la société et la manière dont ces actifs sont financés, soit par dette, soit par capitaux propres. Actif = passif + capitaux propres
