Le scandale Enron est probablement le scandale comptable le plus important, le plus compliqué et le plus notoire de tous les temps. Grâce à des astuces comptables trompeuses, Enron Corporation - l'énergie basée aux États-Unis, les matières premières Les matières premières Les matières premières sont une autre classe d'actifs, tout comme les actions et les obligations. Cependant, ils sont différents dans le sens où ce sont des produits qui proviennent de la terre, qui comprennent le coton, le pétrole, le gaz, le maïs, le blé, les oranges, l'or et l'uranium. Fondamentalement, les matières premières sont les matières premières, et la société de services a été en mesure de faire croire à ses investisseurs que l'entreprise faisait beaucoup mieux qu'elle ne l'était en réalité.
Comprendre le scandale Enron
Au sommet d'Enron au milieu de 2001, les actions de la société se négociaient à un niveau record de 90,75 $. Puis, lorsque le scandale a été découvert, les actions ont chuté en plusieurs mois pour atteindre un creux historique de 0,26 $ en novembre 2001.
Ce qui était particulièrement inquiétant dans le scandale, c'était de savoir comment un tel stratagème de tromperie à grande échelle avait été réussi pendant si longtemps et comment les autorités de régulation n'avaient pas pris de mesures pour l'arrêter. Le scandale Enron, en conjonction avec le fiasco WorldCom (MCI), a mis en lumière la mesure dans laquelle les entreprises exploitaient les failles de la législation.
Le nouvel examen minutieux a conduit à la promulgation de la loi Sarbanes-Oxley Loi Sarbanes Oxley La loi Sarbanes-Oxley est une loi fédérale américaine qui visait à protéger les investisseurs en rendant les divulgations des entreprises plus fiables et plus précises. , qui visait à protéger les actionnaires en rendant les informations d'entreprise plus précises et plus transparentes.
Comptabilité Mark to Market (MTM)
La principale méthode employée par Enron pour «préparer ses livres» était une méthode comptable connue sous le nom de comptabilité à la valeur du marché (MTM). Selon la comptabilité MTM, les actifs peuvent être inscrits au bilan d'une entreprise à leur juste valeur marchande (par opposition à leur valeur comptable). Avec MTM, les entreprises peuvent également répertorier leurs bénéfices sous forme de projections, plutôt que de chiffres réels.
Un exemple d'entreprise exploitant la comptabilité MTM est si elle devait déclarer ses flux de trésorerie projetés qui résulteraient d'une nouvelle immobilisation corporelle (immobilisations corporelles) immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) immobilisations corporelles (immobilisations corporelles) Équipement) est l'un des principaux actifs non courants figurant au bilan. Les immobilisations corporelles sont affectées par les investissements, les amortissements et les acquisitions / cessions d'immobilisations. Ces actifs jouent un rôle clé dans la planification financière et l'analyse des opérations d'une entreprise et des dépenses futures telles qu'une usine. Naturellement, les entreprises seraient incitées à être aussi optimistes que possible dans leurs perspectives, car cela aiderait à renforcer le cours de leurs actions et encouragerait davantage d'investisseurs à investir dans l'entreprise.
MTM dans le scandale Enron
Les justes valeurs sont difficiles à déterminer, et même le PDG d'Enron, Jeff Skilling, a eu du mal à expliquer aux journalistes financiers d'où provenaient tous les chiffres figurant sur les états financiers de l'entreprise. Skilling a déclaré dans une interview que les chiffres fournis aux analystes étaient des numéros de «boîte noire» difficiles à cerner en raison de la nature de gros d'Enron, mais a assuré à la presse qu'on pouvait leur faire confiance.
Dans le cas d'Enron, les flux de trésorerie réels générés par leurs actifs étaient nettement inférieurs aux flux de trésorerie qu'ils avaient initialement déclarés à la Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) The US Securities and Exchange Commission, ou SEC, est une agence indépendante du gouvernement fédéral américain qui est chargée de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options selon la méthode MTM. Dans une tentative de cacher les pertes, Enron a créé un certain nombre de sociétés écrans spéciales connues sous le nom d'entités à vocation spéciale (SPE).
Les pertes seraient déclarées selon des méthodes de comptabilité analytique plus traditionnelles dans les entités ad hoc, mais étaient presque impossibles à relier à Enron. La majorité des SPE étaient des sociétés privées qui n'existaient que sur papier. Ainsi, les analystes financiers et les journalistes ne savaient tout simplement pas qu'ils existaient.
Conflits d'agence
Ce qui s'est essentiellement produit avec le scandale Enron, c'est qu'il y avait un degré élevé d'asymétrie d'information. Asymétrie d'information L'information asymétrique est, comme le terme l'indique, une information inégale, disproportionnée ou déséquilibrée. Il est généralement utilisé en référence à un certain type d'accord commercial ou d'arrangement financier dans lequel une partie possède des informations plus nombreuses ou plus détaillées que l'autre. entre l'équipe de direction et les investisseurs de l'entreprise. Cela est probablement dû aux incitations personnelles que l'équipe de direction a reçues. Par exemple, de nombreux dirigeants de la C-suite sont rémunérés en actions de la société et perçoivent des primes lorsque les actions atteignent certains niveaux de prix prédéterminés.
Ainsi, Skilling et son équipe sont devenus déterminés à augmenter le cours de l'action d'Enron dans l'espoir que leurs incitations à la gestion se traduiraient par une plus grande rémunération pour eux. À la suite du scandale Enron, les entreprises sont désormais beaucoup plus averties des problèmes d'agence et du désalignement des objectifs d'entreprise par rapport aux incitations de la direction.
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