Un taux critique, également connu sous le nom de taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital. Formule, exemples. Le coût du capital sans effet de levier est le taux de rendement implicite qu'une entreprise s'attend à gagner sur ses actifs, sans l'effet de l'endettement. WACC assume le capital actuel, les risques encourus, les opportunités actuelles d'expansion commerciale, les taux de rendement pour des investissements similaires et d'autres facteurs qui pourraient affecter directement un investissement.
Avant d'accepter et de mettre en œuvre un certain projet d'investissement, son taux de rendement interne (TRI) XIRR vs IRR Pourquoi utiliser XIRR vs IRR. XIRR attribue des dates spécifiques à chaque flux de trésorerie individuel, ce qui le rend plus précis que l'IRR lors de la création d'un modèle financier dans Excel. doit être égal ou supérieur au taux minimal. Tout investissement potentiel doit avoir un taux de rendement supérieur au taux critique pour qu'il soit acceptable à long terme.
Quelles sont les méthodes utilisées pour déterminer un taux critique?
La plupart des entreprises utilisent leur coût moyen pondéré du capital (WACC) WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable comme un taux limite pour les investissements. Cela découle du fait que les entreprises peuvent racheter leurs propres actions au lieu de faire un nouvel investissement et gagneraient vraisemblablement leur WACC en tant que taux de rendement. De cette manière, investir dans leurs propres actions (gagner leur WACC) représente le coût d'opportunité de tout investissement alternatif.
Une autre façon de voir le taux critique est qu'il s'agit du taux de rendement exigé par les investisseurs d'une entreprise. Par conséquent, tout projet dans lequel l'entreprise investit doit être égal ou idéalement supérieur à son coût en capital.
Une approche plus raffinée consiste à examiner le risque des investissements individuels et à ajouter ou à déduire une prime de risque en fonction de cela. Par exemple, une entreprise a un WACC de 12% et la moitié de ses actifs sont en Argentine (risque élevé), et la moitié de ses actifs sont aux États-Unis (risque faible). Si l'entreprise envisage un nouvel investissement en Argentine et un nouvel investissement aux États-Unis, elle ne devrait pas utiliser le même taux minimal pour les comparer. Au lieu de cela, il devrait utiliser un taux plus élevé pour l'investissement en Argentine et un taux inférieur pour l'investissement aux États-Unis.
Quels facteurs prendre en compte lors de l'établissement d'un taux critique?
Lors de l'analyse d'un investissement potentiel, une entreprise doit d'abord tenir une évaluation préliminaire pour vérifier si un projet a une valeur actuelle nette positive. Il faut être prudent, car fixer un taux très élevé pourrait être un frein à d'autres projets rentables et pourrait également favoriser les investissements à court terme par rapport aux investissements à long terme. Un faible taux d'obstacle pourrait également entraîner un projet non rentable.
Les principales considérations comprennent:
- Prime de risque - Attribution d'une valeur de risque pour le risque anticipé lié au projet. Les investissements plus risqués ont généralement des taux d'obstacles plus élevés que les investissements moins risqués.
- Taux d'inflation - Si l'économie connaît une légère inflation, cela peut influencer le taux final de 1% à 2%. Il y a des cas où l'inflation peut être le facteur le plus important à considérer.
- Taux d'intérêt - Les taux d'intérêt représentent un coût d'opportunité qui pourrait être gagné sur un autre investissement, de sorte que tout taux critique doit être comparé aux taux d'intérêt réels.
Comment utiliser le hurdle rate pour évaluer un investissement?
La manière la plus courante d'utiliser le taux critique pour évaluer un investissement consiste à effectuer un flux de trésorerie actualisé (DCF) Analyse DCF Infographie Fonctionnement réel du flux de trésorerie actualisé (DCF). Cette infographie d'analyse DCF décrit les différentes étapes impliquées dans la création d'un modèle DCF dans Excel. une analyse. La méthode d'analyse DCF utilise le concept de la valeur temporelle de l'argent (coût d'opportunité) pour prévoir tous les flux de trésorerie futurs, puis les actualiser à la valeur actuelle pour fournir la valeur actuelle nette.
Pour ce faire, l'entreprise doit effectuer une modélisation financière. Qu'est-ce que la modélisation financière La modélisation financière est effectuée dans Excel pour prévoir les performances financières d'une entreprise. Aperçu de ce qu'est la modélisation financière, comment et pourquoi construire un modèle. . La première étape consiste à modéliser tous les revenus, dépenses, coûts en capital, etc., dans une feuille de calcul Excel et à élaborer une prévision. Les prévisions doivent inclure le flux de trésorerie disponible Le flux de trésorerie disponible (FCF) Le flux de trésorerie disponible (FCF) mesure la capacité d'une entreprise à produire ce qui intéresse le plus les investisseurs: les liquidités disponibles sont distribuées de manière discrétionnaire de l'investissement sur sa durée de vie. Une fois que tous les flux de trésorerie sont en place, utilisez la fonction XNPV dans Excel pour actualiser les flux de trésorerie à aujourd'hui au taux limite défini. Si la valeur actuelle nette (VAN) résultante est supérieure à zéro,le projet dépasse le taux critique et si la VAN est négative, il ne l'atteint pas.
Comme vous pouvez le voir dans l'exemple ci-dessus, si un taux critique (taux d'actualisation) de 12% est utilisé, l'opportunité d'investissement a une valeur actuelle nette de 378 381 $ . Cela signifie que si le coût de l'investissement est inférieur à 378 381 $, son rendement attendu dépassera le taux minimal. Si le coût est supérieur à 378 381 $, le rendement attendu sera inférieur au taux critique.
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Quelle est l'importance du taux critique dans les investissements en capital?
Le taux critique est souvent fixé au coût moyen pondéré du capital (WACC) WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les fonds propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable, également appelé taux de référence ou taux de coupure. Généralement, il est utilisé pour analyser un investissement potentiel, en tenant compte des risques encourus et du coût d'opportunité de renoncer à d'autres projets. L'un des principaux avantages d'un hurdle rate est son objectivité, qui empêche la direction d'accepter un projet sur la base de facteurs non financiers. Certains projets attirent plus d'attention en raison de leur popularité,tandis que d'autres impliquent l'utilisation de technologies nouvelles et passionnantes.
Quelles sont les limites de l'utilisation d'un taux critique?
Ce n'est pas toujours aussi simple que de choisir l'investissement avec le taux de rendement interne le plus élevé. Quelques points importants à noter sont:
- Les taux de rendement minimal peuvent favoriser les investissements à taux de rendement élevé, même si le montant en dollars (VAN) est très faible.
- Ils peuvent rejeter d'énormes projets de valeur monétaire qui peuvent générer plus de liquidités pour les investisseurs, mais à un taux de rendement inférieur.
- Le coût du capital est généralement la base d'un taux critique et il peut changer avec le temps.
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