La budgétisation des investissements fait référence au processus de prise de décision que les entreprises suivent en ce qui concerne les projets à forte intensité de capital qu'elles doivent poursuivre. De tels projets à forte intensité de capital peuvent aller de l'ouverture d'une nouvelle usine à une expansion significative de la main-d'œuvre, à l'entrée d'un nouveau marché ou à la recherche et développement Recherche et développement (R&D) La recherche et développement (R&D) est un processus par lequel une entreprise obtient de nouveaux connaissances et les utilise pour améliorer les produits existants et en introduire de nouveaux dans ses opérations. La R&D est une enquête systématique dont l'objectif est d'introduire des innovations dans les offres de produits actuelles de l'entreprise. de nouveaux produits.
La pertinence de ces investissements dépend de l'approche utilisée par l'entreprise pour les évaluer. C'est là qu'intervient la budgétisation des immobilisations. Par exemple, une entreprise peut choisir d'évaluer ses projets en fonction du taux de rendement interne Fonction IRR La fonction IRR est classée sous les fonctions financières d'Excel. Le TRI retournera le taux de rendement interne pour un flux de trésorerie donné, c'est-à-dire la valeur d'investissement initiale et une série de valeurs de revenu net. Dans la modélisation financière, comme elle aide à calculer le rendement qu'un investissement gagnerait en fonction de la série de flux de trésorerie qu'ils fournissent, leur valeur actuelle nette Valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatif) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisé.L'analyse de la VAN est une forme d'évaluation intrinsèque et est largement utilisée dans la finance et la comptabilité pour déterminer la valeur d'une entreprise, un titre d'investissement, des périodes de récupération ou une combinaison de ces mesures.
Meilleures pratiques en matière de budgétisation des immobilisations
Alors que la plupart des grandes entreprises utilisent leurs propres processus pour évaluer les projets en place, il existe quelques pratiques qui devraient être utilisées comme «normes d'or» de la budgétisation des immobilisations. Cela peut aider à garantir une évaluation de projet la plus juste. Un processus d'évaluation de projet équitable tente d'éliminer tous les facteurs non liés au projet et se concentre uniquement sur l'évaluation d'un projet en tant qu'opportunité autonome.
Décisions basées sur les flux de trésorerie réels
Seuls les flux de trésorerie supplémentaires sont pertinents pour le processus de budgétisation des immobilisations, tandis que les coûts irrécupérables Coût irrécupérable Un coût irrécupérable est un coût qui s'est déjà produit et ne peut être récupéré d'aucune façon. Les coûts irrécupérables sont indépendants de tout événement et ne doivent pas être pris en compte lors des décisions d'investissement ou de projet. doit être ignoré. En effet, des coûts irrécupérables ont déjà eu lieu et ont eu un impact sur les états financiers de l'entreprise. En tant que tels, ils ne doivent pas être pris en considération lors de l'évaluation de la rentabilité des projets futurs. Cela pourrait fausser la perception de la direction.
Calendrier des flux de trésorerie
Les analystes essaient de prédire exactement quand les flux de trésorerie se produiront, car les flux de trésorerie reçus plus tôt dans la vie des projets valent plus que les flux de trésorerie reçus plus tard. Conforme au concept de la valeur temporelle de l'argent Valeur temporelle de l'argent La valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base selon lequel l'argent dans le présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. Cela est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (De plus, à l'avenir, les flux de trésorerie reçus plus tôt sont plus précieux. En effet, ils peuvent être utilisés immédiatement dans d'autres véhicules d'investissement ou d'autres projets. En d'autres termes, les flux de trésorerie qui se produisent plus tôt ont un horizon temporel plus long. ils ont plus de valeur que les flux de trésorerie qui surviennent à une date ultérieure.Les considérations de flux de trésorerie sont un facteur important dans la budgétisation des immobilisations.
Les flux de trésorerie sont basés sur les coûts d'opportunité
Les projets sont évalués en fonction des flux de trésorerie supplémentaires qu'ils rapportent au-delà du montant qu'ils généreraient dans leur prochaine meilleure utilisation alternative. Ceci est fait pour quantifier à quel point un projet est meilleur qu'un autre. Pour calculer cela, la direction peut tenir compte de la différence entre la VAN, le TRI ou les périodes de récupération de deux projets. Cela fournit une perspective précieuse de budgétisation des immobilisations dans l'évaluation de projets qui offrent une valeur stratégique plus difficile à quantifier.
Les flux de trésorerie sont calculés sur une base après impôts
Étant donné que les paiements d'intérêts, les impôts et l'amortissement et la dépréciation sont des dépenses qui surviennent indépendamment d'un projet, ils ne devraient pas être pris en compte lors de l'évaluation de la rentabilité d'un projet. En supposant que l'entreprise s'appuiera sur la même source de capitaux pour financer de tels projets et que les flux de trésorerie de tous les projets seront enregistrés dans les mêmes environnements fiscaux, ces considérations sont essentiellement des constantes. Ainsi, ils peuvent être retirés du processus décisionnel.
Les coûts de financement ne sont pas pris en compte dans les calculs des flux de trésorerie d'exploitation
Les coûts de financement sont reflétés dans le taux de rendement requis d'un projet d'investissement, de sorte que les flux de trésorerie ne sont pas ajustés pour ces coûts. Les coûts correspondent généralement au coût moyen pondéré du capital (WACC) de l'entreprise. Le WACC WACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. La formule WACC est = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ce guide fournira un aperçu de ce qu'il est, pourquoi il est utilisé, comment le calculer, et fournit également un calculateur WACC téléchargeable, qui représente le coût encouru par l'entreprise pour gérer sa structure actuelle du capital. Lors des évaluations de projets, le taux d'actualisation utilisé est souvent le WACC de l'entreprise. C'est donc une autre constante qui peut également être ignorée.
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