Quelle est la formule EPS diluée?

La formule du BPA dilué est égale au revenu net moins les dividendes privilégiés Coût des actions privilégiées Le coût des actions privilégiées pour une entreprise est en fait le prix qu'elle paie en échange du revenu qu'elle tire de l'émission et de la vente des actions. Ils calculent le coût des actions privilégiées en divisant le dividende privilégié annuel par le prix du marché par action. , divisé par le nombre total d'actions diluées en circulation (actions de base en circulation plus exercice d'options dans le cours, bons de souscription et autres titres dilutifs).

Formule EPS diluée:

BPA dilué = (bénéfice net - dividendes privilégiés) / (nombre moyen pondéré d'actions en circulation + conversion de toute option dans le cours, bons de souscription et autres titres dilutifs)

Exemple de calcul EPS dilué

Voici un exemple simple de la façon de calculer le BPA dilué pour une société sans actions privilégiées.

Capture d'écran du modèle de formule EPS diluée

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Comme vous le remarquerez dans l'analyse qui a été effectuée, le nombre d'actions diluées en circulation a été calculé en additionnant le nombre d'options dans le cours et en supposant qu'elles ont été ajoutées au nombre de base d'actions en circulation au cours de la période.

En faisant une analyse complète (comme indiqué), nous voyons qu'en 2017 le BPA de base est de 2,45 $, le BPA dilué est de 2,20 $ et le BPA entièrement dilué est de 1,96 $.

Le BPA dilué de 2,20 $ donne l'image la plus précise pour un investisseur, tandis que le BPA entièrement dilué de 1,96 $ présente le scénario le plus conservateur (ou le pire des cas).

Pourquoi les investisseurs et les analystes calculent-ils le BPA dilué?

La raison pour laquelle les analystes et les investisseurs calculent le BPA dilué est que le BPA de base peut surestimer le montant réel du bénéfice par action auquel un actionnaire ordinaire a droit.

Les sociétés ont souvent des titres dilutifs en circulation comme des options et des bons de souscription qui augmenteront le nombre total d'actions en circulation lors de la conversion.

Étant donné que la conversion d'options en actions n'ajoutera aucun revenu net supplémentaire à l'entreprise, l'augmentation du nombre d'actions rend la conversion dilutive.

Des options peuvent avoir été attribuées à des employés, par exemple, qui sont dans la monnaie (le prix d'exercice est inférieur au prix actuel du marché) mais qui n'ont pas encore été converties. Si les options sont dans le cours, elles doivent être prises en compte dans un calcul du BPA dilué.

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Ventilation du numérateur - bénéfice net et dividendes privilégiés

Le numérateur de la formule du BPA est le revenu net - dividendes privilégiés Coût des actions privilégiées Le coût des actions privilégiées pour une entreprise est en fait le prix qu'elle paie en échange du revenu qu'elle tire de l'émission et de la vente des actions. Ils calculent le coût des actions privilégiées en divisant le dividende privilégié annuel par le prix du marché par action. . Les dividendes privilégiés doivent être déduits du bénéfice net, puisque cette partie du bénéfice ne sera pas disponible pour les actionnaires ordinaires, et nous calculons le bénéfice par action (BPA) pour les actionnaires ordinaires.

Le calcul standard du bénéfice par action est le bénéfice net divisé par les actions en circulation. Dans le cas d'une société qui paie un dividende privilégié, le BPA des actionnaires ordinaires est le bénéfice net moins les dividendes privilégiés (puisque ceux-ci sont payés en premier) divisé par les actions en circulation.

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Ventilation du dénominateur n ° 1 - actions en circulation

Le dénominateur de la formule BPA est la moyenne pondérée des actions de base en circulation + options + bons de souscription + autres titres dilutifs qui sont dans la monnaie.

La moyenne pondérée des actions de base en circulation correspond au nombre moyen d'actions en circulation au cours de la période. Si, par exemple, la période était d'un an et qu'aucune action n'a été émise ou rachetée au cours de l'année, alors le nombre initial d'actions, le nombre final d'actions et le nombre moyen pondéré d'actions sont tous égaux.

Ventilation du dénominateur # 2 - ajustements des actions en circulation

En regardant les notes dans les états financiers d'une entreprise Trois états financiers Les trois états financiers sont le compte de résultat, le bilan et l'état des flux de trésorerie. Ces trois déclarations de base sont complexes, vous trouverez un calendrier avec une liste de toutes les options et warrants émis, ainsi que leurs prix d'exercice ou de conversion et leurs dates d'échéance.

C'est là que la plupart des efforts sont nécessaires. Un bon analyste financier Le guide Analyst Trifecta® Le guide ultime pour devenir un analyste financier de classe mondiale. Voulez-vous être un analyste financier de classe mondiale? Cherchez-vous à suivre les meilleures pratiques de l'industrie et à vous démarquer de la foule? Notre processus, appelé The Analyst Trifecta® se compose d'analyses, de présentation et de compétences générales recréera un tableau dans Excel avec tous les détails, puis comparera les prix d'exercice / de conversion au cours actuel de l'action (ou au cours moyen de l'action sur la période) et déterminera quels titres sont dans la monnaie.

L'étape suivante consiste à supposer que ces titres sont convertis, que la société reçoit l'argent et que le nombre d'actions en circulation augmente.

Devriez-vous utiliser des actions en circulation entièrement diluées?

Il est à noter que vous pouvez prendre le nombre entièrement dilué d'actions en circulation comme dénominateur si vous voulez être le plus prudent. Cela pourrait cependant être trop conservateur, car certaines des options peuvent être loin de la monnaie et ne jamais se convertir en actions. Pour cette raison, il vaut mieux faire les étapes

Explication vidéo de la formule EPS diluée

Vous trouverez ci-dessous un court didacticiel vidéo qui explique comment la formule EPS diluée est structurée avec un exemple.

Modèle EPS dilué et calculatrice

Téléchargez le modèle Excel de formule EPS diluée à partir de l'exemple en haut de cet article. La meilleure façon de comprendre comment cela fonctionne est de prendre le modèle, de vérifier tous les calculs et d'essayer de le reconstruire avec vos propres chiffres.

La pratique rend parfait quand il s'agit de modélisation financière et d'autres analyses financières ad hoc, telles que cette calculatrice de BPA diluée.

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Plus de ressources

Nous espérons que cela a été un guide utile pour comprendre la formule du BPA dilué, son fonctionnement et son importance pour les investisseurs.

Pour continuer à apprendre et à développer vos compétences, veuillez consulter nos ressources supplémentaires les plus pertinentes ci-dessous:

  • Pro Forma BPA Bénéfice par action pro forma (BPA) Le bénéfice par action pro forma (BPA) est calculé pour tenir compte de l'impact des fusions et acquisitions. Guide pour calculer les revenus pro forma, exemple, formule
  • PE Ratio Price Earnings Ratio Le Price Earnings Ratio (P / E Ratio) est la relation entre le cours de l'action d'une entreprise et le bénéfice par action. Cela donne aux investisseurs une meilleure idée de la valeur d'une entreprise. Le P / E montre les attentes du marché et est le prix que vous devez payer par unité de gains actuels (ou futurs)
  • Méthodes de valorisation Méthodes de valorisation Lors de la valorisation d'une entreprise comme une entreprise en exploitation, trois méthodes de valorisation principales sont utilisées: l'analyse DCF, les sociétés comparables et les transactions antérieures. Ces méthodes de valorisation sont utilisées dans la banque d'investissement, la recherche actions, le private equity, le développement d'entreprise, les fusions et acquisitions, les rachats par emprunt et la finance.
  • Guide de modélisation financièreGuide de modélisation financière gratuit

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